¿Qué es un Gamma Squeeze y Cómo se Negocia?

En los mercados financieros, hay situaciones en las que los inversores pueden ganar miles de dólares y sufrir pérdidas significativas en un corto período de tiempo. Por lo general, estas fluctuaciones son el resultado de cambios en los fundamentos subyacentes de un país, industria o empresa. Sin embargo, a veces, es el comportamiento coordinado de los participantes del mercado lo que impulsa estos cambios bruscos.

El repentino aumento del precio de una empresa aparentemente condenada al fracaso es uno de esos acontecimientos que sacudió el mercado hace un par de años. En enero de 2021, el gigante minorista de videojuegos GameStop experimentó un aumento notable en la valoración de sus acciones, de 147$ a 347$ en sólo un día, desafiando todas las predicciones y provocando que los fondos de inversión perdieran millones en liquidaciones de posiciones cortas. En el mundo de las inversiones, este fenómeno se conoce como gamma squeeze.

En este artículo, explicaremos qué es gamma squeeze, describiremos cómo ocurre y conoceremos algunos ejemplos de la vida real.

Apectos clave:

• En los mercados financieros existen varios tipos de contracciones o movimientos rápidos de precios en una dirección.
• Se produce una contracción gamma cuando un gran número de inversores compran opciones de compra, lo que hace que los market makers compren las acciones subyacentes y eleven el precio de las acciones.
• Las squeezes AMC y GME son dos de las constricciones gamma más notables de los últimos años.
• Comerciar con restricciones en el mercado puede tener riesgos y no es recomendable para principiantes.

Squeeze en Acciones

Primero, conozcamos qué es squeeze en trading.

Una contracción o squeeze hace referencia a un período de rápido movimiento de precios y volatilidad extrema impulsado por un gran número de participantes del mercado que toman posiciones de tamaño similar. Este mercado abarrotado genera una reacción en cadena, impulsando el precio de las acciones en una dirección específica. Las contracciones suelen ser de corta duración, pero pueden extenderse durante días o incluso semanas.

Algunos tipos comunes de squeeze en los mercados financieros incluyen:

• Short Squeeze: ¿Qué es short squeeze? Por lo general, ocurre cuando el precio de una acción aumenta rápidamente debido a que una gran cantidad de vendedores en corto cierran sus posiciones. A medida que estos vendedores en corto vuelve a comprar acciones, la demanda de las acciones aumenta, lo que provoca un mayor impulso alcista en su precio.
• Long Squeeze: Por el contrario, un long squeeze ocurre cuando hay una caída repentina en el precio de una acción en un mercado alcista. Esto puede provocar ventas de pánico por parte de inversores que mantienen posiciones largas en las acciones mientras intentan limitar sus pérdidas potenciales. A medida que más y más inversores venden, aumenta la presión a la baja sobre el precio de las acciones.
• Bear Squeeze: Un bear squeeze es una situación en la que los traders se ven obligados a recomprar activos a un precio más alto que el que vendieron, generalmente debido a un rápido aumento de los precios. Esto puede ocurrir durante breves contracciones cuando los precios se disparan, o puede ser provocado por otros eventos del mercado o la psicología de los inversores.

¿Qué es Gamma?

Por su naturaleza, una compresión gamma squeeze es un evento que ocurre principalmente en el mundo del trading de opciones. Echemos un vistazo a algunos conceptos básicos sobre las opciones y sus “griegas”.

¿Qué son las Opciones?

Las opciones son contratos financieros que otorgan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un valor subyacente a un precio predeterminado dentro de un período de tiempo específico. Estos activos pueden variar desde acciones, divisas, materias primas o índices.

Hay dos tipos de opciones: opciones de compra y de venta. Una opción de compra le da al tenedor el derecho a comprar el activo subyacente, mientras que una opción de venta le da al tenedor el derecho a venderlo.

Entonces, ¿cómo funcionan las opciones? Supongamos que piensas que el precio de las acciones de una empresa aumentará en el futuro. En lugar de comprar las acciones directamente, puedes comprar una opción de compra sobre esas acciones a un precio de ejercicio más bajo. Si el precio de las acciones realmente aumenta, puedes ejercer tu opción y comprar las acciones a un precio más bajo, obteniendo una ganancia. Sin embargo, si el precio de las acciones disminuye o permanece igual, no estás obligado a comprar las acciones y puedes dejar que la opción expire.

Estos contratos permiten comprar o vender activos subyacentes a un precio fijo, llamado “precio strike o de ejercicio”.

Las Griegas en las Opciones

Las griegas o Greeks hacen referencia a un conjunto de cálculos matemáticos que ayudan a los traders de opciones a evaluar y comprender los diferentes factores de riesgo asociados con las opciones. Estos cálculos se utilizan para determinar cómo cambiarán las condiciones del mercado de valores, cómo los movimientos de precios, la caída del tiempo y la volatilidad afectarán el valor de una opción.

Una de las letras griegas más conocidas que se utilizan en el trading de opciones es delta (Δ). Delta se refiere a la tasa a la que cambia el precio de una opción en relación con los cambios en el precio del instrumento subyacente. Varía de 0 a 1 para opciones de compra y de -1 a 0 para opciones de venta.

Por ejemplo, un delta de 0,5 indica que el precio de la opción se moverá aproximadamente la mitad que el precio del activo subyacente. Los traders utilizan delta para determinar el índice de cobertura para crear una posición neutral delta y ajustan sus posiciones en consecuencia. Por ejemplo, para cubrir completamente una opción de compra americana con un delta de 0,30, tendrías que vender 30 acciones de esta empresa.

Otra letra griega importante es gamma (Γ), que mide la tasa de cambio en delta en relación con los cambios en el precio del activo subyacente. Gamma ayuda a los operadores a comprender cómo cambiará delta a medida que cambie el precio del activo subyacente.

Una gamma alta indica que delta es muy sensible a los cambios en el precio del activo subyacente, mientras que una gamma baja sugiere que delta cambiará más lentamente. Gamma es particularmente esencial para los traders que emplean estrategias como cobertura o scalping.

Las griegas o Greeks son una herramienta fundamental para los traders de opciones, ya que ofrecen información valiosa sobre los riesgos y recompensas potenciales de las diferentes estrategias de trading. Otras griegas incluyen:

¿Qué es una Contracción Gamma?

Una squeeze o contracción gamma es un fuerte aumento en el precio de un activo provocado por grandes participantes y market makers que inician un número significativo de transacciones para cubrir sus posiciones en opciones. Esto da como resultado una retroalimentación positiva, donde el aumento de los precios anima a más traders a comprar acciones u opciones cortas, lo que eleva aún más el precio.

Una contracción gamma es similar a una contracción corta, donde la presión de compra de los traders que intentan cubrir sus posiciones cortas provoca un fuerte aumento en el precio de un activo. Sin embargo, los mecanismos subyacentes y los participantes involucrados en ambos fenómenos son diferentes.

¿Cómo Ocurre Gamma Squeeze?

Para comprender cómo funciona gamma squeeze, es necesario conocer la secuencia de eventos que la provocan. Los siguientes pasos describen los elementos clave de una contracción gamma:

• Los inversores comienzan a comprar opciones de compra: la gamma squeeze comienza con una compra inicial de opciones de compra por parte de un grupo de inversores. Esta compra significa la creencia de que el precio de la acción superará su precio de ejercicio antes de que expire la opción.
• Los grandes participantes en el mercado comienzan a cubrir sus posiciones: estas opciones de compra a menudo se compran a los market makers, quienes luego necesitan mitigar su riesgo comprando el instrumento subyacente. Los creadores de mercado o market makers continúan comprando más acciones a medida que se compran más opciones de compra, lo que provoca que el precio de las acciones suba.
• El papel de Delta y Gamma: a medida que aumenta el precio de la acción, también aumenta el delta de la opción. Esto significa que por cada movimiento en el precio de la acción subyacente, el precio de la opción también se moverá en una cantidad mayor. Esto da como resultado un aumento en la opción gamma, que mide el cambio en delta.
• Efecto bola de nieve en el precio de las acciones subyacentes: la compra continua de acciones por parte de los market makers crea un efecto de bola de nieve, con el precio del activo aumentando y provocando más compras por parte de los creadores de mercado.
• Vencimiento o liquidación: eventualmente, la gamma squeeze alcanzará su punto máximo cuando las opciones expiren o si el impulso de la acción se debilita. Esto puede llevar a los market makers a deshacerse de sus participaciones, lo que hará que el precio de las acciones vuelva a bajar a medida que la contracción disminuya.

Ejemplos de Gamma Squeezes en la Vida Real

Dos de los ejemplos más famosos de contracción gamma en los últimos años son AMC short squeeze y GameStop short squeeze. En ambos casos, los traders minoristas pudieron crear una volatilidad significativa en el mercado mediante una actividad de compra coordinada.

AMC Short Squeeze

La short squeeze de AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC) se produjo a principios de 2021 y fue iniciada por inversores privados en redes sociales como Reddit y Twitter. Al apuntar a una acción que estaba muy en corto, estos inversores individuales pudieron hacer subir el precio de las acciones de la cadena de cines estadounidense afectada por el COVID y provocar pérdidas significativas a los vendedores en corto.

Su objetivo no era sólo hacer subir el precio de las acciones y demostrar que estaban infravaloradas, sino también provocar pérdidas a los grandes fondos de inversión que habían tomado posiciones cortas en las acciones. Como resultado, el precio de la empresa se disparó de 2,01 dólares por acción el 4 de enero a 72,62 dólares por acción el 2 de junio, un aumento de más del 3500%. La contracción corta de AMC recibió una atención generalizada de los medios y se vio como una victoria simbólica de los inversores minoristas contra los gigantes de Wall Street.

GameStop Short Squeeze

De la misma manera, la GameStop short squeeze que tuvo lugar del 4 al 28 de enero de 2021 también fue iniciada por inversores minoristas en las redes sociales. El subreddit WallStreetBets de Reddit notó que las acciones del minorista de juegos estadounidense GameStop Corp. (GME) estaban muy en corto y comenzó a comprarlas en masa.

Esto creó una contracción gamma, ya que el aumento del precio de las acciones obligó a los vendedores en corto a cerrar sus posiciones con pérdidas significativas. El precio de las acciones subió de 17,25 dólares por acción a principios de enero a un máximo intradiario de alrededor de 380 dólares por acción. El 28 de enero, GME alcanzó un máximo previo a la comercialización de más de 500 dólares, lo que supone un aumento de más del 2700% en comparación con el mes anterior.

Robinhood, una app de trading favorecida por el ejército de inversores minoristas de GME (así como por otras casas de corretaje populares), incluso suspendió la compra de acciones de GameStop ese día, lo que frustró a los inversores en ese momento y generó sospechas de manipulación del mercado. Además, el éxito de esta contracción provocó la caída del fondo de inversión Melvin Capital Management LP.

¿Cómo operar con Gamma Squeeze?

Aunque los beneficios potenciales de operar con gamma squeezes pueden ser atractivos, son importantes para los inversores sin experiencia para comprender los riesgos involucrados. La naturaleza acelerada de estas operaciones puede provocar pérdidas significativas si no se ejecutan correctamente. Además, existen otros riesgos que los inversores deben tener en cuenta al intentar operar en este mercado:

• Abrir acuerdos demasiado tarde: uno de los mayores riesgos al operar con contracciones gamma es abrir acuerdos demasiado tarde. Esto puede resultar en pérdidas significativas de fondos, ya que es posible que la dinámica del mercado ya haya cambiado en el momento en que se ejecuta la operación.
• Intervención de terceros: otro riesgo al que los inversores pueden enfrentarse al operar con contracciones gamma es la intervención regulatoria. Si la dinámica de las cotizaciones excede ciertos valores límite, los reguladores o terceros pueden intervenir.

Quienes todavía quieren probar suerte con gamma squeeze, a continuación mostramos algunos consejos sobre cómo abordar esta oportunidad de trading única:

1. Monitorear posiciones cortas y opciones de compra de creadores de mercado

El primer paso para identificar una posible contracción gamma es monitorear de cerca la actividad del mercado de los participantes principales. Estate atento al volumen de posiciones cortas que mantienen estos participantes, así como al número y dirección de las opciones compradas. Estos datos pueden proporcionar información sobre el sentimiento del mercado y posibles oportunidades de contracción.

2. Busca soporte clave o ruptura de resistencia

Un nivel clave de soporte o resistencia es un punto de precio crucial que los inversores observan de cerca. Si este nivel se rompe, puede indicar una posible gamma squeeze en progreso. Al identificar posibles contracciones, es importante analizar las tendencias y patrones del mercado para tomar decisiones de trading informadas.

3. Ten en cuenta el uso de órdenes stop

El trading gamma squeezes implica riesgos importantes, por lo que es fundamental contar con una estrategia de gestión de riesgos. Un enfoque consiste en utilizar órdenes stop justo por debajo del precio actual al abrir una posición. Así, si la restricción no se materializa como se esperaba, el trader puede limitar sus pérdidas y salir de la operación.

4. Utiliza indicadores de canal

Además de monitorear los niveles clave de soporte y resistencia, los traders también pueden utilizar indicadores de canal como las bandas Bollinger o los canales Keltner. Estos indicadores pueden ayudar a identificar posibles contracciones cuando una acción traspasa sus límites.

5. Cuidado con los riesgos

Es importante tener en cuenta que operar con contracciones gamma conlleva riesgos importantes y puede ser impredecible. No se recomienda operar con gamma squeezes a los traders sin experiencia, ya que se requiere un conocimiento profundo de la dinámica del mercado y las técnicas de gestión de riesgos.

Conclusión

Las contracciones gamma pueden provocar cambios significativos en los precios, un aumento de la volatilidad y percepciones distorsionadas del mercado. Tener una comprensión sólida de las gamma squeezes es fundamental para los traders e inversores que buscan afrontar estas situaciones de manera efectiva. Aunque las contraccions gamma pueden ofrecer oportunidades de ganancias, es esencial abordarlas con precaución y cumplir con prácticas de inversión prudentes.

Descargo de responsabilidad: Este documento únicamente tiene fines informativos y no debe interpretarse como un consejo de inversión. Operar e invertir en los mercados financieros conlleva riesgos y las personas deben buscar asesoramiento profesional de un asesor financiero autorizado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Preguntas Frecuentes

Gamma squeeze vs short squeeze: ¿cuál es la diferencia?

Los términos “gamma squeeze” y “short squeeze” a menudo se utilizan indistintamente, pero en realidad hacen referencia a dos tipos diferentes de acontecimientos en el mercado.

Una contracción corta o short squeeze hace referencia a una situación en la que el precio de un activo aumenta rápidamente, lo que hace que quienes han puesto en corto el activo cubran sus posiciones. Por otro lado, el término contracción gamma o gamma squeeze está estrechamente asociado con el mercado de opciones, en el que los precios más altos de las acciones obligan a los creadores del mercado de opciones a abandonar sus posiciones cortas. Entonces, aunque ambos tipos de restricciones pueden resultar en un aumento de precios, tienen diferentes causas subyacentes.

¿Cuánto dura un short squeeze?

En general, estas contracciones tienden a durar entre varios días y varios meses. Sin embargo, no hay un período de tiempo establecido para un short squeeze, ya que cada uno es único a su manera.

¿Cómo se detecta una gamma squeeze?

Para detectar una posible contracción gamma, el inversor puede monitorear las posiciones cortas y las compras de opciones por parte de los market makers, observar un volumen de operaciones anormal en los strikes de opciones out-of-the-money (OTM) y analizar el delta de las opciones. Hay que destacar que una gamma squeeze es un evento poco común y no se puede predecir con certeza.