Guía Completa del Mercado Over-the-Counter (OTC)

Los mercados financieros son organizaciones complejas con estructuras económicas e institucionales cruciales para determinar cómo se establecen o “descubren” los precios. Estos factores también influyen en la estabilidad y el orden del mercado. Como han descubierto los tenedores de obligaciones de deuda colateralizadas (CDOs) de alto riesgo y algunos derivados en los meses posteriores al inicio de la crisis en agosto de 2007, algunos tipos de mercados pueden volverse rápidamente inestables, desordenados o disfuncionales.

Existen dos formas básicas de organizar los mercados financieros: bursátiles y over-the-counter (OTC), aunque algunas instalaciones electrónicas recientes difuminan las distinciones tradicionales.

Este artículo le explicará qué es el comercio OTC y cómo está organizado el mercado over-the-counter para activos financieros. También aprenderá qué tipos de activos se negocian en este tipo de mercado y en qué categorías se subdivide.

Puntos Clave

• Los valores del mercado OTC se compran y venden directamente entre las partes sin un intercambio centralizado.
• Los inversores que negocian valores OTC a menudo se benefician de una mayor privacidad y menores restricciones regulatorias en comparación con el comercio en una bolsa tradicional.

¿Qué es el Mercado Over-the-Counter (OTC)?

Los mercados descentralizados o over-the-counter (OTC) facilitan la negociación directa de valores entre dos partes sin un intercambio centralizado o un corredor. Estos mercados se utilizan comúnmente para negociar acciones, bonos, derivados y otros productos financieros que no están listados en bolsas formales. Los participantes en los mercados OTC operan dentro de una cadena de distribuidores que negocian proactivamente los precios y los términos de la operación entre sí, lo que permite una experiencia de negociación más personalizada y flexible.

La naturaleza descentralizada de los mercados OTC ofrece una plataforma para el intercambio directo de valores, liberando a los participantes de la necesidad de un intermediario centralizado. Esta configuración otorga a los participantes la libertad de realizar transacciones que pueden no estar disponibles en los intercambios tradicionales, mejorando así la experiencia general de negociación. Al permitir la negociación directa de precios y términos de las operaciones, los mercados OTC empoderan a los participantes con un nivel de control y autonomía sobre sus transacciones, lo que lleva a una mayor personalización y eficiencia en las actividades de negociación.

En los mercados OTC, la ausencia de un intercambio centralizado o corredor crea un entorno donde los participantes pueden participar fácilmente en la negociación directa de valores. Este enfoque descentralizado permite la negociación de diversos instrumentos financieros, incluidos aquellos que no suelen estar listados en intercambios formales.

A través de la red de distribuidores, los compradores y vendedores pueden negociar directamente los precios y los términos de la operación, fomentando un entorno de negociación dinámico y flexible que responde a las diversas necesidades de los participantes del mercado.

Dato Rápido

A pesar de funcionar como una red de distribuidores, las acciones de Nasdaq generalmente no se categorizan como valores OTC debido al estatus de Nasdaq como bolsa de valores reconocida.

Tipos de Valores Negociados en Mercados OTC

El mercado OTC abarca varios valores y herramientas financieras negociadas directamente entre contrapartes, en lugar de en un intercambio centralizado. Los principales tipos de valores negociados en los mercados OTC incluyen:

Valores de Deuda

Los valores de deuda incluyen principalmente bonos corporativos, que son valores de deuda emitidos por corporaciones y que se negocian en el mercado OTC. Además, existen los bonos municipales, que son bonos otorgados por gobiernos locales y municipalidades. 

También, en la categoría de valores de deuda, se encuentran los valores del Tesoro de EE.UU., que son obligaciones de deuda emitidas por el gobierno de EE.UU., mientras que los valores de agencias son instrumentos de deuda emitidos por entidades patrocinadas por el gobierno como Fannie Mae y Freddie Mac.

Valores de Capital

Los valores de capital se negocian activamente dentro de los mercados OTC, con diversas categorías como acciones OTC, Pink Sheets y OTCBB.

Las acciones OTC representan acciones de empresas públicas que no están listadas en las principales bolsas de valores como NYSE o Nasdaq. Pink Sheets sirve como un sistema de cotización para valores OTC que no cumplen con los requisitos de cotización de una bolsa importante. 

Al mismo tiempo, OTCBB (OTC Bulletin Board) es un sistema de cotización electrónica regulado diseñado explícitamente para valores de capital OTC.

Instrumentos Derivados

Los instrumentos derivados abarcan una amplia gama de productos de inversión, incluidos swaps como swaps de tasas de interés, swaps de divisas y swaps de incumplimiento crediticio. Las opciones también forman parte de este grupo, incluidas las opciones over-the-counter como opciones de capital, opciones de productos básicos y opciones de divisas.

Además, los forwards y futuros forman parte de los instrumentos derivados, que consisten en contratos a plazo y futuros over-the-counter sobre diferentes activos subyacentes. Por último, los productos estructurados como las obligaciones de deuda colateralizadas (CDOs) y los valores respaldados por hipotecas (MBS) se consideran instrumentos financieros complejos dentro de esta categoría.

Materias Primas y Monedas

Dentro de esta categoría, existen contratos de cambio de divisas (FX) al contado y a plazo, que son transacciones que implican el intercambio de una moneda por otra. 

Además, este grupo abarca derivados de materias primas, que consisten en forwards, futuros y opciones relacionadas con materias primas subyacentes como el oro, el petróleo y los productos agrícolas.

Otros Instrumentos Financieros

Diversos instrumentos financieros entran en esta categoría, como los acuerdos de recompra (repos), que son préstamos a corto plazo con garantía. Los certificados de depósito (CDs) también forman parte de este grupo, representando depósitos a plazo emitidos por bancos. Además, instrumentos de deuda a corto plazo como el papel comercial, las aceptaciones bancarias y otros productos del mercado monetario están incluidos en esta clasificación.

Principales Tipos de Mercado OTC

OTC Markets Group, una entidad externa, ha establecido tres niveles categorizados por la calidad y cantidad de datos accesibles públicamente. Estos niveles tienen como objetivo dar a los inversores una comprensión del grado de información que las empresas divulgan. La transición de valores entre niveles se determina por la regularidad de los informes financieros. Es importante señalar que estos niveles no reflejan el valor de inversión de la empresa y no deben interpretarse como una sugerencia o respaldo.

OTCQX

El nivel OTCQX es reconocido como el nivel superior de los valores de OTC Markets debido a la amplia gama de datos disponibles públicamente. Para calificar para este nivel, las empresas deben asegurarse de estar al día con todas las divulgaciones reglamentarias, tener estados financieros auditados y no estar clasificadas como acciones de centavo, corporaciones ficticias o en quiebra.

Cumplir con los requisitos del nivel OTCQX significa el compromiso de una empresa con la transparencia y la estabilidad financiera. Al adherirse a estos estrictos criterios, las empresas pueden demostrar su credibilidad a los inversores y partes interesadas, mejorando en última instancia su reputación en el mercado.

OTCQB

Este nivel está diseñado específicamente para empresas en etapa temprana o en crecimiento que cumplen con ciertos criterios. Estas empresas deben mantener un precio mínimo de oferta de $0.01, estar al día con sus presentaciones reglamentarias y tener estados financieros anuales auditados preparados según los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en EE.UU. (GAAP). Al igual que en OTCQX, las empresas en este nivel no pueden estar en estado de quiebra.

Mercado Rosa (Pink Sheets)

El Mercado Rosa, también conocido como el Mercado Abierto, ofrece una plataforma para que múltiples tipos de corporaciones se coticen sin estándares financieros estrictos. Este nivel acomoda una amplia gama de entidades, incluidas empresas extranjeras, acciones de centavo, compañías ficticias y aquellas que optan por no divulgar sus detalles financieros. La clasificación de las empresas dentro del Mercado Rosa se basa en el nivel de información que hacen disponible, que puede variar desde Información Actual a Información Limitada o Sin Información.

Mercado Gris

Los valores negociados over-the-counter que no encajan en ninguna otra categoría se clasifican como valores del Mercado Gris. Estos valores no están listados por los corredores de bolsa debido a razones como el interés insuficiente de los inversores, registros financieros inadecuados o incumplimiento de los requisitos reglamentarios.

Conclusión

El mercado OTC permite a los inversores negociar valores a través de una red de corredores en lugar de en un intercambio centralizado como la Bolsa de Nueva York. Si bien las redes OTC no operan como intercambios formales, están sujetas a los requisitos de elegibilidad establecidos por la SEC.

Los inversores pueden utilizar el mercado OTC para comprar y vender valores de manera descentralizada, ofreciendo flexibilidad y accesibilidad más allá de los intercambios tradicionales. A pesar de no estar tan reguladas como los intercambios formales, las redes OTC aún se adhieren a las pautas de la SEC para garantizar la transparencia y la protección de los inversores.