¿Qué es la Liquidez en Exchanges de Criptomonedas? ¿Cómo Influye en el Desempeño de una Plataforma?

A medida que Bitcoin sigue subiendo de precio, con su valor acercándose a su máximo histórico de 69.000 dólares, el mercado de criptomonedas está experimentando una oleada de nuevas llegadas de capital. Uno de los principales contribuyentes a esta afluencia de fondos son los ETFs de Bitcoin al contado, que aportaron flujos de entrada netos de 562 millones de dólares en un solo día, el 4 de marzo de 2024.

¿Qué significa esto para el mercado de criptomonedas en general? A medida que más y más inversores recurren a las criptomonedas, la liquidez general también crece. Esta es una buena noticia para los operadores, ya que la liquidez de los exchanges de criptomonedas contribuye en gran medida a la eficacia y al rendimiento de estas plataformas de trading.

En este artículo, profundizaremos en el concepto de liquidez en los exchanges de criptomonedas, los factores que la afectan y estrategias para mejorarla. 

Datos clave

• Contar con una elevada liquidez en los exchanges de criptomonedas es un factor importante para el trading y, para obtener mejores precios y un mercado estable.
• Los exchanges centralizados actúan como intermediarios, mientras que los descentralizados operan sobre la base del peer-to-peer, ofreciendo ambos diferentes niveles de liquidez.
• Factores como el número de participantes, el volumen de negociación, las condiciones del mercado y la presencia de creadores de mercado pueden influir en la liquidez de un exchange.
• El concepto Proof-of-Reserves (prueba de reservas) tiene como objetivo aumentar la transparencia y la seguridad de las reservas de los exchanges. 

¿Qué es la liquidez de criptomonedas?

El mercado de criptomonedas ofrece miles de activos virtuales a operadores e inversores, desde criptomonedas conocidas como Bitcoin hasta monedas menos conocidas. Sin embargo, en medio de toda esta diversidad, hay un aspecto que sigue siendo crucial para los participantes en el mercado: la liquidez.

Este concepto se refiere a la facilidad y rapidez con que un activo puede comprarse o venderse en el mercado. Los activos de gran liquidez son aquellos que pueden negociarse fácilmente, con un gran número de compradores y vendedores presentes en el mercado en un momento dado. En cambio, los activos ilíquidos tienen menos compradores y vendedores, por lo que es más difícil comprarlos o venderlos rápidamente.  

Liquidez de activos criptográficos vs liquidez de exchanges de criptomonedas

La liquidez de criptomonedas puede dividirse en dos categorías: liquidez de activos criptográficos y liquidez de exchanges de criptomonedas.

Liquidez de activos

Una elevada liquidez de un activo significa que un gran número de compradores y vendedores lo negocian activamente, lo que provoca que el impacto sobre su precio al comprar o vender sea mínimo. La liquidez también puede indicar la estabilidad de un activo concreto, ya que los activos con mayor liquidez tienden a tener fluctuaciones de precios menos volátiles.

Ejemplos de criptomonedas de gran liquidez: 

• Bitcoin
• Ethereum
• BNB
• Solana

Liquidez de exchanges

La liquidez de exchanges de criptomonedas es la capacidad de una plataforma de criptomonedas en particular para permitir la realización de grandes operaciones sin afectar significativamente al precio de mercado. Este tipo de liquidez es importante para los operadores e inversores que desean comprar o vender grandes cantidades de una criptomoneda concreta sin provocar cambios drásticos en el precio.

Entre los factores que pueden afectar a la liquidez de los exchanges se encuentran las comisiones por transacción, el volumen de operaciones y la profundidad del libro de órdenes. Los exchanges con gran liquidez suelen tener un gran número de usuarios activos, un alto volumen de operaciones y libros de órdenes profundos.

¿Por qué es importante contar con una elevada liquidez para los operadores de criptomonedas?

Una elevada liquidez en un exchange de criptomonedas es vital para los operadores por varias razones.

• Permite una ejecución más rápida de las operaciones: Esto es necesario en los mercados rápidos, donde los precios pueden cambiar con rapidez. Con una liquidez elevada, los operadores pueden entrar y salir de las posiciones sin sufrir un deslizamiento significativo de los precios.
• Ofrece a los operadores mejores cotizaciones: Con un gran número de compradores y vendedores en el mercado, los diferenciales entre precios de compra y venta tienden a ser más estrechos, lo que reduce el coste de la negociación. Los bajos spreads permiten a los operadores comprar a precios más bajos y vender a precios más altos, maximizando así sus beneficios potenciales.
• Ayuda a mantener la estabilidad del mercado: Cuando hay un volumen importante de actividad comercial, es menos probable que las órdenes grandes provoquen movimientos bruscos de los precios.

Liquidez de mercado centralizada vs descentralizada

Existen dos tipos principales de estructuras de mercado en lo que respecta a la liquidez de los exchanges de criptomonedas: centralizada y descentralizada.

Los exchanges centralizados (CEX) actúan como terceros de confianza, custodiando los fondos de los usuarios y emparejando las órdenes de compra y venta. Estos centros suelen tener mayor liquidez debido a su amplia base de usuarios y a su sólida reputación. Ofrecen una amplia gama de pares de negociación y tiempos de ejecución más rápidos.

Ejemplos: 

• Binance
• Coinbase
• ByBit

Los exchanges descentralizados (DEX), por su parte, operan sobre la base del peer-to-peer (entre pares) sin una autoridad centralizada. Utilizan contratos inteligentes para facilitar la negociación directa entre usuarios, eliminando la necesidad de intermediarios.

Ejemplos:

• Uniswap
• dYdX
• Raydium

Factores que influyen en la liquidez de los exchanges de criptomonedas

Varios factores influyen en la liquidez de un exchange de criptomonedas:

• Número de participantes: El número de operadores activos en un exchange tiene un gran impacto en la liquidez. Un mayor número de participantes aumenta la oferta y la demanda de criptomonedas, lo que facilita la búsqueda de socios comerciales y la ejecución de operaciones.
• Volumen de operaciones: El volumen de negociación de una criptomoneda es un indicador clave de su liquidez. Un mayor volumen de negociación indica un mercado más líquido, ya que hay un mayor número de compradores y vendedores.
• Condiciones del mercado: Las condiciones del mercado y los factores económicos pueden influir considerablemente en el entorno de negociación. En periodos de incertidumbre en el mercado o de recesión económica, la liquidez puede agotarse rápidamente, ya que los operadores se muestran más cautos y menos dispuestos a comprar o vender. Por el contrario, durante los periodos de sentimiento positivo del mercado, la liquidez puede aumentar a medida que más participantes entran en el mercado.
• Presencia de creadores de mercado: La presencia de creadores de mercado o grandes operadores puede elevar los volúmenes de negociación en un exchange.

¿Cómo se sostiene la liquidez en los distintos tipos de exchange?

Los distintos tipos de exchanges tienen enfoques diferentes para sostener la liquidez en el mercado. Veamos cómo consiguen este objetivo las plataformas centralizadas y descentralizadas.

Liquidez en CEXs

Los exchanges centralizados disponen de varios mecanismos para sostener la liquidez en sus plataformas. Entre ellos figuran:

• Creación de mercado: Los CEXs suelen emplear creadores de mercado (proveedores de liquidez) para crear liquidez para determinados pares de negociación. Se trata de empresas especiales que compran y venden activos en el exchange para mantener un mercado estable y garantizar que siempre haya alguien a quien comprar o vender.
• Incentivos para hacer trading: Los exchanges centralizados suelen ofrecer incentivos para hacer trading como una forma de animar a los usuarios a proporcionar liquidez. Estos incentivos pueden incluir comisiones reducidas o recompensas para los creadores de mercado.
• Acceso API: Muchos CEX ofrecen acceso API a sus libros de órdenes, lo que permite a los robots y algoritmos de trading de terceros participar en el mercado. Esto puede aumentar la liquidez al proporcionar más actividad de compra y venta.
• Agregación de liquidez: Algunos CEXs utilizan plataformas de agregación de liquidez para combinar la liquidez de múltiples fuentes, facilitando a los usuarios la búsqueda de los mejores precios y la rápida ejecución de las operaciones.

Liquidez en DEXs

Los exchanges descentralizados tienen un enfoque diferente para sostener la liquidez, ya que no tienen un control centralizado sobre el mercado. Algunas de las estrategias utilizadas por las DEX son:

• Creadores de mercado automatizados (AMMs, por sus siglas en inglés): Las DEXs suelen utilizar AMMs, que son contratos inteligentes que ajustan automáticamente los precios de los tokens en función de la oferta y la demanda. Esto crea un mercado más líquido al garantizar que siempre haya un precio disponible para comprar o vender.
• Minería de liquidez: Los DEXs incentivan a los usuarios a proporcionar liquidez recompensándoles con tokens adicionales. Esto anima a los usuarios a fijar sus fondos en pools de liquidez, aumentando la liquidez general del mercado de criptomonedas.
• Intercambios entre cadenas: Las DEXs que admiten la negociación entre cadenas también contribuyen a aumentar la liquidez al permitir a los usuarios negociar activos de diferentes redes. Esto abre más oportunidades de negociación y atrae a una mayor base de usuarios.
• Oráculos de precios descentralizados: Los oráculos de precios se utilizan para proporcionar información precisa y oportuna sobre los precios de los activos en un DEX. Estos ayudan a mantener la liquidez manteniendo los precios coherentes con el mercado en general.

Retos para lograr una liquidez óptima en los exchanges de criptomonedas

Aunque la liquidez es crucial para el buen funcionamiento de un exchange de criptomonedas, las plataformas pueden enfrentarse a varios retos para alcanzar una liquidez óptima. Estos retos pueden afectar a la experiencia de trading de los usuarios y crear ineficiencias en el mercado.

• Fragmentación: La liquidez de las criptomonedas suele estar fragmentada en múltiples exchanges. A veces, los operadores tienen que navegar por distintos exchanges o utilizar plataformas de agregación para acceder a la liquidez que desean.
• Vacíos de liquidez: Los vacíos de liquidez se producen cuando hay discrepancias significativas en la liquidez entre diferentes pares de negociación o intervalos de tiempo. Esto puede provocar deslizamientos de precios y dificultar la ejecución de operaciones al precio deseado.
• Falta de estandarización: Los diferentes exchanges pueden fijar distintas normas de negociación, tipos de órdenes y estructuras de comisiones, lo que puede confundir a los operadores a la hora de comparar la liquidez entre plataformas. Esta falta de estandarización puede crear fragmentación e ineficiencias en el mercado.
• Incertidumbre normativa: La incertidumbre normativa en torno a las criptomonedas también puede afectar a la liquidez. Una normativa poco clara o restrictiva en determinadas jurisdicciones puede disuadir a los participantes del mercado y limitar la disponibilidad de determinados activos en un exchange de criptomoneda.

Estrategias para mejorar la liquidez de los exchanges de criptomonedas

Hoy en día, los exchanges de criptomonedas utilizan diversas estrategias para mejorar la experiencia de sus usuarios. Estas estrategias tienen como objetivo atraer a más participantes, aumentar los volúmenes de negociación y crear un entorno de mercado más líquido.

• Asociaciones con proveedores de liquidez: Colaborar con inversores institucionales o empresas creadoras de mercado puede ayudar a los exchanges a incrementar su liquidez.
• Programas para creadores de mercado: Estos programas incentivan a los grandes operadores a colocar órdenes de compra y venta en las plataformas del exchange.
• Funciones de trading y bonos mejorados: Incorporar funciones avanzadas de trading, como órdenes stop-loss y operaciones con margen, así como NFTs, funciones DeFi y oportunidades de ingresos pasivos, supondrán una gran ventaja como herramienta de marketing.
• Incluir monedas y tokens populares: Incluir monedas populares o en tendencia también puede estimular la afluencia de operadores a la plataforma. Estas criptomonedas tienen mercados consolidados y comunidades de trading activas, lo que es perfecto para hacer crecer su base de usuarios.

¿Qué es la Prueba de Reservas?

La Prueba de Reservas (o Proof-of-Reserves, PoR) es un concepto que tiene como objetivo ofrecer transparencia y confianza sobre las reservas de un exchange de criptomonedas y su liquidez.

Consiste en verificar que los activos digitales que posee el exchange en nombre de sus clientes se corresponden con el número de activos declarados por el exchange. Las auditorías PoR suelen ser realizadas por auditores externos que analizan los activos y pasivos del exchange para asegurarse de que coinciden y publican los resultados para conocimiento público.

Los resultados de estas auditorías se hacen públicos para su verificación. Estos informes proporcionan una fotografía de las reservas del exchange, incluida la cantidad de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y Tether (USDT) que posee.

El objetivo del PoR es reducir las posibilidades de que los exchanges utilicen indebidamente los fondos de los clientes o experimenten problemas de liquidez. Las auditorías PoR ayudan a los exchanges a demostrar su solvencia y garantizan a los operadores que sus fondos están seguros y disponibles para su retiro en cualquier momento.

Dato rápido

La necesidad del PoR se hizo evidente tras el famoso colapso de FTX en noviembre de 2022, que dejó a los inversores preguntándose por la seguridad de sus fondos en plataformas centralizadas. Este incidente puso de manifiesto la necesidad de que los exchanges demuestren su solvencia y garanticen a los clientes que sus activos están seguros.

¿Cómo funciona?

El proceso PoR comprende varios pasos para verificar las reservas de un exchange, que suelen ser los siguientes:

• Estado del pasivo: El auditor genera una fotografía del pasivo del exchange, el cual representa el importe total de los depósitos de los clientes en poder del exchange.
• Verificación de la propiedad: El auditor verifica la propiedad de los activos criptográficos del exchange solicitando una firma digital a partir de las claves privadas correspondientes a las direcciones del exchange.
• Verificación del ratio entre activos y pasivos: El auditor se asegura de que los activos del exchange superen a los pasivos, confirmando así que el exchange mantiene reservas suficientes para cubrir los depósitos de los clientes.

Algunos exchange de criptomonedas también aplican medidas de verificación de clientes para reforzar la transparencia. Estas medidas incluyen la agregación de saldos de las cuentas de los clientes en un árbol de Merkle, lo cual permite a los auditores verificar la inclusión de las cuentas individuales de los clientes sin revelar los saldos específicos de las cuentas.

Conclusiones

El reciente repunte del mercado, liderado por la subida del Bitcoin, está impulsando la liquidez del sector en general. USDT, una de las principales stablecoins, por ejemplo, ha cosechado los beneficios de este auge, alcanzando una capitalización de mercado de 100.000 millones de dólares por primera vez desde su creación. Todo ello está contribuyendo a que se incorporen más participantes al mercado, lo que influye favorablemente en la liquidez de los exchanges.

Preguntas frecuentes

¿Qué exchanges de criptomonedas tienen más liquidez?

En marzo de 2024, los principales exchanges de criptomonedas con mayor liquidez son Binance, Coinbase, OKX y Bybit. Estos exchanges cuentan con un gran número de operadores e inversores que compran y venden criptomonedas de forma activa en sus plataformas.

¿Cuál es el mejor proveedor de liquidez de criptomonedas?

No existe el “mejor” proveedor de liquidez de criptomonedas, ya que diferentes proveedores pueden destacar en diferentes áreas dependiendo de sus necesidades específicas. Sin embargo, algunos de los proveedores mejor valorados y más respetados en 2024 son Galaxy Digital Trading, GSR Markets, Empirica y B2Broker.

¿Cuál es el exchange de criptomonedas más seguro?

El exchange de criptomonedas más seguro es aquel que prioriza las medidas de seguridad y tiene una sólida reputación dentro del sector. Algunas opciones populares son Kraken y Coinbase. 

Kraken es conocido por su estricto cumplimiento de la normativa financiera y su equipo de seguridad especializado. Además, nunca han sido pirateados desde su creación en 2011. Coinbase, por su parte, tiene una sólida reputación debido a sus medidas de seguridad, como almacenar el 99% de los activos digitales en almacenamientos en frío sin conexión y exigir la validación de un número de teléfono para mayor protección.