Cómo colaboran los brókers y los proveedores de liquidez para una ejecución óptima

Los brókers y los proveedores de liquidez (LPs), ya sea en el mercado de divisas, acciones o criptomonedas, desempeñan un papel fundamental a la hora de garantizar operaciones de trading fluidas. Aunque pueda parecer que se encuentran en niveles diferentes del competitivo campo de batalla, su colaboración es crucial para el éxito de ambas partes. Pero, ¿cómo pueden mantener una relación sana y productiva?

En este artículo, exploraremos los mecanismos que subyacen a las relaciones entre los brókers y los proveedores de liquidez, así como los retos que pueden surgir en una asociación de este tipo.

Datos clave:

• Los proveedores de liquidez son vitales para el funcionamiento óptimo de los mercados financieros.
• Una comunicación abierta y transparente es crucial para el éxito de la relación entre un bróker y un proveedor de liquidez.
• La colaboración entre brókers y LPs beneficia a los operadores minoristas al proporcionarles acceso a precios competitivos, mejores diferenciales y menor riesgo.
• Entre los retos de las relaciones entre los brókers y los proveedores de liquidez se encuentran la confianza, la calidad de la ejecución, la calidad del servicio, las ampliaciones de los diferenciales, la alineación y la comunicación.

¿Qué son los brókers?

Los brókers son empresas, rara vez individuos, que facilitan la compra y venta de determinados activos en nombre de los operadores. Pueden ser creadores de mercado o tener acceso directo a proveedores de liquidez, como bancos y empresas financieras.

Los brókers suelen estar regulados por organismos de regulación financiera, lo que significa que han obtenido una licencia y deben cumplir determinadas normas y reglamentos. Esto es esencial para mantener la integridad del mercado, evitar actividades fraudulentas y proteger a los inversores de posibles pérdidas.

El papel de un bróker puede desglosarse en cuatro funciones clave:

Creación de un entorno de trading

Los brókers ponen el mercado al alcance de los operadores ofreciéndoles un entorno y una plataforma de negociación en la que pueden intercambiar activos. Sin ellos, la mayoría de la gente no tendría la oportunidad de participar en actividades de trading.

Ejecución de operaciones

Los brókers facilitan la ejecución de operaciones encontrando una contraparte para compradores y vendedores. También se aseguran de que las operaciones se ejecuten al mejor precio de mercado disponible.

Provisión de apalancamiento

Los brókers ofrecen apalancamiento, lo cual permite a los operadores realizar operaciones con más capital del que tienen en sus cuentas. Esto amplifica las posibles ganancias o pérdidas, lo que lo convierte en una herramienta útil para los operadores. Sin embargo, es esencial tener en cuenta que el ratio de apalancamiento que ofrecen los brókers varía en función de su marco regulador.

Acceso a cotizaciones de precios

Los brókers supervisan el mercado y proporcionan a los clientes cotizaciones de precios en tiempo real a través de programas informáticos especializados. Para que los operadores tomen decisiones acertadas, es fundamental disponer de información precisa sobre los precios, y los brókers desempeñan un papel fundamental a la hora de garantizar la disponibilidad de esta información.

Dos modelos de operación de un bróker: Libro A y Libro B

Los brókers operan en los mercados financieros utilizando diferentes estrategias empresariales y enfoques de gestión del riesgo. Estos modelos se denominan Libro A y Libro B. Analicemos sus distintas características e implicaciones.

El modelo de Libro A (sin mesa de negociación)

En el modelo de Libro A, los brókers no intervienen en la ejecución de las operaciones de sus clientes. En este modelo, cuando un cliente realiza una operación, el bróker la transmite a un proveedor de liquidez conectado, que la ejecuta.

El modelo de Libro A es adecuado para los brókers que dan prioridad a la transparencia y la ejecución justa. Al transferir las operaciones a partes externas, eliminan cualquier conflicto de intereses y garantizan que los clientes reciban precios competitivos.

El modelo de Libro B (Creadores de mercado)

En cambio, el modelo de Libro B implica que los brókers internalizan las operaciones de los clientes en lugar de transferirlas a proveedores de liquidez no bancarios. En este modelo, el bróker actúa como contraparte de las operaciones de los clientes y asume el riesgo. Esto significa que si un cliente obtiene beneficios en su operación, el bróker sufrirá pérdidas, y viceversa.

Este modelo de creación de mercado permite a los brókers generar potencialmente ingresos adicionales obteniendo beneficios de las pérdidas de los clientes. Sin embargo, también puede suscitar preocupación por los conflictos de intereses, razón por la que muchos operadores suelen evitar a los brókers que utilizan este tipo de modelo de operaciones.

¿Qué son los proveedores de liquidez?

Los proveedores de liquidez son agentes que mantienen la estabilidad y eficiencia de los mercados financieros. Son responsables de garantizar una gran liquidez en el mercado o para los brókers, permitiendo que los instrumentos financieros se compren y vendan fácilmente a precios justos.

Diferentes entidades pueden contribuir a la provisión de liquidez en el mercado: los fondos de cobertura, los bancos centrales, las instituciones de crédito y los prime brókers. Todos ellos contribuyen a la liquidez de forma diferente.

Por ejemplo, los bancos privados y los fondos de cobertura apoyan la liquidez en el mercado en general participando en diversas actividades de negociación y proporcionando financiación a distintos agentes del mercado. En el mercado de divisas, estas entidades se conocen como proveedores Tiеr 1. La liquidez de estas organizaciones no es accesible para los operadores minoristas normales, ya que estas instituciones financieras prefieren trabajar con socios estables y de buena reputación.

Por otro lado, están los prime brókеrs y las empresas proveedoras de liquidez, denominadas proveedores Tiеr 2. Son responsables de proporcionar liquidez a los agentes de mercado más pequeños, como los brókers minoristas y los inversores institucionales o de alto valor. Las empresas de este tipo obtienen liquidez de los socios de Tier 1, por lo que, de hecho, desempeñan el papel de un intermediario que conecta a los brókers con la liquidez de Tiеr 1.

Mecánica de la asociación bróker-proveedor de liquidez

¿Cómo funciona esta colaboración en la práctica?

La relación entre bróker y LP es simbiótica y se basa en beneficios mutuos. Los brókers necesitan servicios de liquidez para acumular capital y realizar operaciones, mientras que los proveedores de liquidez dependen de los brókers para acceder a las órdenes de los operadores. 

Como ya se ha mencionado, existen dos modelos principales utilizados por los brókers de Forex: sin mesa de negociación (NDD) y creador de mercado. En el caso del modelo NDD, los brókers conectan directamente a los operadores con los proveedores de liquidez, sin intervenir en el proceso de ejecución de las órdenes. Este tipo de conexión suele denominarse red Straight Through Procеssing (STP).

En la práctica, el proceso de ejecución de operaciones en una conexión STP es el siguiente:

Cuando un operador coloca una orden con su bróker, la orden se envía al LP. El proveedor aceptará o rechazará la orden en función de las condiciones del mercado y de la liquidez disponible. Si se acepta, el proveedor ejecutará la operación al mejor precio posible, lo que también puede implicar dividir las órdenes grandes en partes más pequeñas para una mejor ejecución.

Una vez que el proveedor de liquidez ejecuta la operación, el bróker la refleja en la cuenta del operador. Todo este proceso se produce en cuestión de segundos, lo que permite una ejecución de órdenes eficiente y oportuna.

Cómo colaboran los brókers y los LPs en beneficio de los operadores minoristas

La colaboración entre bróker y LP no sólo es beneficiosa para estas instituciones, sino también para los operadores minoristas. Este tipo de relaciones proporcionan ventajas que los operadores individuales no podrían conseguir por sí solos.

Acceso a mejores precios

Uno de los principales beneficios que obtienen los operadores minoristas es el acceso a mejores precios. Como ya se ha mencionado, los LPs disponen de grandes cantidades de capital, lo que permite a los operadores comprar y vender en enormes volúmenes.

Spreads ajustados

Los LPs también pueden proporcionar a los operadores minoristas acceso a spreads más ajustados. El spread es la diferencia entre el precio de compra y el de venta de un par de divisas, y un spread más estrecho supone menores costes para los operadores.

Menores riesgos

Otra ventaja importante para los operadores minoristas es la reducción del riesgo. Como los LPs disponen de un capital importante para invertir, pueden absorber las pérdidas que puedan producirse en las operaciones. Además, su experiencia y pericia en el mercado les permite mejorar la gestión del riesgo y la conservación del capital. Este nivel de protección proporciona a los operadores un mayor grado de seguridad a la hora de operar, minimizando las pérdidas potenciales.

Retos de la relación bróker-LP

Como en cualquier tipo de relación, pueden surgir ciertos retos en una asociación entre brókers y LPs:

Confianza y transparencia

La confianza y la transparencia son elementos fundamentales para el éxito de cualquier relación entre proveedores de liquidez y brókers. Los brókers deben elegir proveedores de liquidez que den prioridad a sus intereses y les traten de forma justa. Por su parte, los LPs deben valorar a sus socios y esforzarse por ofrecer un servicio excelente. Por desgracia, no todos los proveedores de liquidez tienen en cuenta los intereses de los brókers, lo que puede dar lugar a relaciones tensas.

Evaluación de spreads

Cuando los brókers evalúan posibles proveedores de liquidez, un factor crucial a tener en cuenta es el spread. Mientras que la mayoría de los socios de liquidez se jactan de sus diferenciales en EUR/USD , que es el par más líquido en el mercado de divisas, es esencial evaluar el diferencial en todos los pares de divisas, ya que algunos proveedores pueden ofrecer spreads competitivos en pares de divisas populares, pero ampliar los diferenciales en otros pares.

Ejecución y deslizamiento

La calidad de la ejecución es otro aspecto crítico de la relación bróker-proveedor de liquidez. Los brókers no deben centrarse únicamente en el spread publicitado, sino que también deben tener en cuenta el spread real ejecutado. Además, los brókers deben medir el deslizamiento positivo y negativo para obtener una imagen completa del diferencial real recibido del LP.

Dato rápido

El deslizamiento se refiere a la discrepancia entre el precio previsto y el precio realmente pagado.

Calidad del servicio

El nivel de servicio prestado por los distintos proveedores de liquidez puede variar considerablemente. Los brókers deben esperar una comunicación regular por parte de sus proveedores, idealmente al menos una vez a la semana. En caso de problemas o inquietudes, el bróker debería esperar una respuesta inmediata, una resolución eficaz y un seguimiento exhaustivo. Un servicio excelente es crucial en un entorno competitivo, y no todos los proveedores destacan en este ámbito.

Ampliaciones de spreads

Los proveedores STP pueden experimentar ocasionalmente ampliaciones de los diferenciales, especialmente cuando se producen anuncios económicos importantes. En esos momentos, los bancos suelen adoptar una actitud defensiva, lo que provoca una reducción de la liquidez. 

Alineación y comunicación

Para que la relación entre bróker-LP tenga éxito, ambas partes deben coincidir en sus modelos de negocio y objetivos. Una comunicación abierta y transparente es vital para resolver conflictos y garantizar una asociación armoniosa. En caso de que surjan conflictos, contar con un tercero imparcial que entienda a ambas partes puede ser muy valioso.

El rol de los agregadores de liquidez: conectando proveedores y brókers

Dados los importantes volúmenes negociados por los proveedores de liquidez, resulta esencial utilizar herramientas adicionales, como los agregadores de liquidez, que permitan a los operadores negociar volúmenes asequibles. Estos agregadores son programas informáticos que permiten a los brókers conectarse a varios proveedores de liquidez a la vez.

Los agregadores pueden clasificarse en dos grandes categorías: las redes de comunicaciones electrónicas (ECNs) y los sistemas multilaterales de negociación (MTFs).

ECNs

Las ECNs actúan como puntos de contacto para las ofertas de diversos agentes del mercado. Recopilan constantemente datos sobre operaciones y buscan ofertas similares en cuanto a precio y volumen. Si se encuentran dos ofertas similares, pero con direcciones opuestas, se ejecutan inmediatamente y se cierran. Sin embargo, si no se encuentran coincidencias adecuadas, las ECNs envían solicitudes directamente a los proveedores de liquidez. Si se atiende la solicitud, se ejecuta la operación. Si no, el cliente recibe otra solicitud del agregador con un precio alternativo a considerar.

MTFs

Los MTFs ofrecen un mecanismo de fácil uso para negociar diversos productos financieros, incluso los que carecen de plataforma oficial. Los agentes del mercado utilizan a menudo los MTFs como método alternativo para las operaciones, gracias a su ausencia de restricciones y prohibiciones. Los MTFs ofrecen una mayor velocidad de transacción y unos costes de servicio al cliente optimizados, lo que los convierte en una opción atractiva para los operadores que buscan independencia y flexibilidad.

Conclusiones

Los brókers y los proveedores de liquidez son parte integrante de los mercados mundiales y colaboran para garantizar unas operaciones de trading fluidas y eficientes. Forman la columna vertebral del ecosistema financiero, garantizando el buen funcionamiento del mercado y permitiendo a los operadores prosperar.

Si usted es un bróker interesado en encontrar un socio de liquidez perfecto, puede consultar nuestra lista de los mejores proveedores de liquidez.

Preguntas frecuentes

¿Qué factores pueden afectar a la liquidez del mercado?

Hay varios factores que pueden afectar a la liquidez, entre ellos se encuentran:

• Condiciones económicas: Si la economía va bien, puede haber más dinero circulando por el sistema y, por tanto, más liquidez. Sin embargo, si la economía atraviesa dificultades, puede haber menos liquidez, ya que la gente conserva su dinero.
• Políticas de gobierno: Los cambios en las políticas gubernamentales pueden tener un profundo efecto sobre la liquidez. Por ejemplo, si el gobierno introduce nuevas normativas o leyes fiscales, esto puede afectar al comportamiento de los participantes del mercado.
• Tipos de interés: Los cambios en los tipos de interés también pueden influir en la liquidez. Unos tipos de interés más altos pueden desincentivar el endeudamiento y la inversión, mientras que unos tipos de interés más bajos pueden fomentarlos.
• Sentimiento de mercado: En general, el sentimiento del mercado también puede influir en la liquidez. Si los inversores son optimistas y están dispuestos a asumir más riesgos, la liquidez puede aumentar. Por el contrario, si los inversores se muestran cautelosos y reacios al riesgo, puede que haya menos liquidez en el mercado.
• Volatilidad del mercado: Una volatilidad excesiva puede hacer que se agote la liquidez porque la gente no se atreve a operar. Esto también puede ocurrir en tiempos de crisis o incertidumbre.
• Tendencias alcistas y bajistas: Como cualquier otro mercado, la oferta y la demanda pueden afectar a la liquidez. Si hay más vendedores que compradores, la liquidez puede disminuir, ya que los precios de mercado pueden bajar y las transacciones pueden ralentizarse.

¿Qué modelo es mejor: STP o creador de mercado?

El STP es un modelo en el que las órdenes se envían directamente a los LPs sin ninguna intervención del bróker. El resultado son tiempos de ejecución rápidos y, por tanto, diferenciales más bajos para los clientes. Sin embargo, los brókers que utilizan este modelo pueden tener dificultades para gestionar ellos mismos el riesgo, ya que no toman posiciones contra sus clientes.

Por otra parte, en la modalidad de creación de mercado, los brókers toman posiciones en contra de sus clientes. En este caso, el bróker actúa como contraparte en las operaciones de los clientes y, por tanto, tiene más control sobre los plazos de ejecución y los spreads. Sin embargo, existe un posible conflicto de intereses, ya que el bróker puede beneficiarse de las pérdidas del cliente.

¿Qué significa top-of-book?

El top-of-book representa el bid más alto y el ask más bajo mostrados por un LP. Esta información se muestra en tiempo real y representa los precios más actuales disponibles para valores u otras clases de activos.

¿Cómo se regulan los brókers?

Los brókers están regulados por las autoridades gubernamentales y financieras de cada jurisdicción en la que operan. En EE.UU., los brókers están regulados por FINRA, CFTC y NFA. Internacionalmente, los brókers están regulados por organismos reguladores como MAS, SFC, ASIC, FCA (FSA), BaFin y CySEC. Estos organismos reguladores tienen autoridad para imponer sanciones, multas o incluso revocar licencias si los brókers no cumplen sus requisitos.