Las Estrategias de Trading con Opciones que Todo Inversor Debe Conocer

Los contratos financieros, conocidos como opciones, permiten decidir por adelantado si se va a comprar o vender un activo a un precio determinado antes de una fecha concreta. Los inversores pueden utilizar estos instrumentos para anticipar correctamente la evolución del mercado en general o de determinados valores de renta variable.

Los operadores de opciones utilizan la posición de mercado del activo subyacente de diversas formas para alcanzar determinados objetivos financieros. Las estrategias están diseñadas para adaptarse a operadores con distintos niveles de experiencia y tolerancia al riesgo. Su objetivo es minimizar el riesgo de la inversión, maximizar las ganancias de las posiciones de mercado existentes o aprovechar la volatilidad esperada del mercado.

Examinemos algunas de las estrategias de inversión con opciones más populares y resaltemos sus ventajas e inconvenientes.

Datos clave:

• Las estrategias de trading con opciones o opciones trading ofrecen medios para generar ingresos, gestionar riesgos o especular con los movimientos del mercado mediante contratos de compra o venta de activos a un precio determinado.
• Las “Covered calls” y las “Cash-secured puts” son ejemplos de estrategias fundamentales para generar ingresos. Los enfoques más avanzados, como los “Iron Condors” y las “Iron Butterflies”, son apropiados para mercados con una volatilidad o estabilidad mínimas.
• Antes de empezar a operar, es esencial conocer las ventajas y los inconvenientes del trading con opciones. El éxito requiere tanto una formación continua como un plan de trading minucioso.

Los componentes del trading con opciones

La base es sencilla: el trading con opciones involucra contratos que dan al titular la opción de comprar (opciones call) o vender (opciones put) activos a un precio predeterminado, conocido como precio de ejercicio, en una fecha de vencimiento determinada. 

El precio pagado por estas opciones, denominado prima, está influenciado por varios factores, como el precio actual del activo, el tiempo restante hasta el vencimiento y la volatilidad del mercado. Cuando los operadores compran opciones, adquieren estos derechos; cuando los operadores venden opciones, asumen la responsabilidad de ejecutar el contrato si el comprador opta por ejercer la opción.

Para desarrollar estrategias eficaces de negociación con opciones destinadas a gestionar el riesgo o a obtener beneficios especulativos, es necesario comprender los principios fundamentales que describiremos a continuación.

Formas de generar ingresos

Las “Cash-secured puts” y las “Covered calls” son las dos opciones más utilizadas para operar. Sin embargo, existen muchas más.

Covered Calls

Las “Covered calls” son como tener una red de seguridad para las acciones que se poseen. Funciona así: el titular de las acciones vende a otra persona el derecho a comprarlas a un precio determinado. Después de vender la acción, el propietario se beneficia de la prima. 

La ventaja de esta estrategia es que puede incrementar los ingresos del tenedor de acciones, sobre todo en un mercado plano o marginalmente optimista. Pero existe la posibilidad de que el potencial de crecimiento de la acción se vea limitado porque el vendedor debe vender las acciones al precio de ejercicio al ejercer la opción.

Cash-Secured Puts

Un inversor vende una opción put y mantiene una reserva de efectivo idéntica al coste del activo subyacente en caso de que se ejerza la opción. Esto se conoce como el método cash-secured put. 

Con este método, el vendedor puede beneficiarse de la prima de la opción que obtiene. Es un método inteligente para ganar dinero e incluso podría permitirle comprar el activo subyacente a un coste inferior. El vendedor tendría que aceptar un precio superior al coste actual del activo en el mercado si el precio del activo subyacente cayera por debajo del precio de ejercicio.

Ambas estrategias son muy apreciadas por los operadores porque pueden generar ingresos y conllevan comparativamente menos riesgos que otros métodos de negociación. Ofrecen un medio práctico para controlar el riesgo y optimizar la rentabilidad de la cartera, lo que las hace apropiadas para los novatos que deseen iniciarse en el trading con opciones o opciones trading.

Dato rápido:

Se cree que el primer comprador de opciones conocido fue el matemático y filósofo griego Tales de Mileto, que ganó dinero comprando prensas de aceitunas a precios más bajos anticipándose a una cosecha abundante y alquilándolas después por una prima.

Estrategias de cobertura

Los operadores pueden utilizar métodos de cobertura como herramienta de gestión del riesgo para proteger sus inversiones de las fluctuaciones negativas de los precios.

Protective Puts

La compra de una opción put sobre un activo subyacente que el accionista ya posee se conoce como la estrategia “protective put”. Este mecanismo funciona como una póliza de seguro contra una disminución del valor del activo. La principal ventaja es que restringe las posibles pérdidas sin limitar el potencial alcista si sube el precio del activo. Sin embargo, si el precio del activo no cae, la prima representa un posible inconveniente que podría reducir el retorno total de la inversión.

Collars

Comprar una opción put, vender una opción call y mantener el activo subyacente al mismo tiempo son los componentes de una estrategia collar. Esta técnica reduce el rango de beneficios potenciales al ofrecer tanto una protección frente a las caídas como ingresos procedentes de la prima recibida por la venta de la opción call.

La ventaja de un collar es que permite protegerse frente a grandes pérdidas, al tiempo que ofrece margen para obtener beneficios si el valor del activo sube. El principal riesgo es que la opción call limita el potencial alcista del activo, lo que significa que si el precio del activo sube por encima del precio de ejercicio de la opción call, el inversor puede perder importantes beneficios.

Tanto para los operadores novatos como para los experimentados, las protective puts y los collars son técnicas prácticas de cobertura. Son elementos importantes de una estrategia de trading diversificada porque equilibran las perspectivas de rentabilidad y la gestión del riesgo.

Estrategias especulativas

Los operadores que desean beneficiarse de los cambios en el precio de las acciones del activo subyacente utilizan técnicas como los long straddles y los vertical spreads.

Long Straddles

Se trata de comprar una opción call y una opción put sobre la misma acción, ambas con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Funciona bien para los operadores que esperan cambios significativos en el precio de las acciones, pero no están seguros de la dirección que tomarán. 

Si las acciones suben bruscamente en cualquier dirección, existe la posibilidad de obtener ganancias ilimitadas. Si el precio de la acción se mantiene cerca del precio de ejercicio al vencimiento de las opciones, existe la posibilidad de perder la totalidad de la prima pagada.

Vertical Spreads

Para equilibrar las posibles ganancias y pérdidas, el vertical spread consiste en la negociación de opciones call o put con distintos precios de ejercicio, pero las mismas fechas de vencimiento. Tiene dos modalidades: los bull spreads, que prevén subidas de precios, y los bear spreads, que apuestan por caídas en los precios.

Una de las principales ventajas es la reducción del riesgo, ya que los ingresos procedentes de la venta de opciones de mayor precio compensan el coste de las más baratas, con lo que la prima neta menos la diferencia de precios representa el riesgo total. Esta estrategia es la preferida porque se adapta a las distintas condiciones del mercado y puede ajustarse a las decisiones individuales de riesgo-recompensa.

Mecanismos avanzados para operadores expertos

Los métodos de negociación con opciones, como los “iron condors” y las “iron butterflies”, están pensados para operadores experimentados que desean generar ingresos a partir de mercados estables.

Se puede crear un “iron condor” utilizando dos opciones call y dos put con diferentes precios de ejercicio y la misma fecha de vencimiento. El objetivo de esta técnica es mantener el precio de la acción dentro de un rango predeterminado para generar ingresos a partir de las primas de las opciones. 

La diferencia entre los precios de ejercicio y la prima compuesta determinan la pérdida máxima posible, mientras que el beneficio que puede obtenerse viene marcado por la prima cobrada.

Los “Iron Condors” funcionan mejor en mercados con baja volatilidad o consistencia. Si el precio de la acción subyacente se mantiene dentro de los valores de ejercicio medios al vencimiento, se maximiza el beneficio del operador.

Un “Iron Butterfly” es una operación en la que se utilizan cuatro contratos distintos para beneficiarse de los movimientos de los precios de las acciones o los futuros que caen o suben dentro de un rango predeterminado. 

Además, la estrategia está preparada para aprovechar un descenso de la volatilidad implícita. Para utilizar esta estrategia como parte de un plan de trading rentable, es fundamental predecir el momento en el que los precios de las opciones bajarán de valor. Esto suele ocurrir cuando hay una ligera tendencia al alza o un movimiento lateral. 

El beneficio máximo de las “Iron Butterfly” es la primera prima pagada, lo que las hace apropiadas para circunstancias en las que se espera poca volatilidad en la acción subyacente. Si el precio de la acción diverge considerablemente del precio de ejercicio at-the-money, la pérdida máxima está limitada por las primas de las opciones compradas.

Puntos a tener en cuenta

Conocer los riesgos y beneficios del trading con opciones es esencial antes de dedicarse a esta actividad. Con este conocimiento, los operadores pueden tomar decisiones acertadas y establecer expectativas de inversión razonables. 

Además, es fundamental crear un plan de trading detallado. Los objetivos, la tolerancia al riesgo y las técnicas de entrada y salida de las operaciones deben incluirse en este plan. 

La formación continua también es esencial. El éxito en las operaciones puede mejorar si se está al día de las nuevas estrategias, los cambios regulatorios y los movimientos del mercado. Los operadores que apuestan por la formación y la capacitación están mejor preparados para manejar las complejas reglas del trading con opciones.

Conclusiones

Las estrategias de trading con opciones ofrecen una variedad de formas para mejorar las carteras de trading, equilibrando eficazmente el riesgo y los beneficios. Antes de empezar, los operadores deben dedicar tiempo a aprender y comprender a fondo estas estrategias. La planificación estratégica y la formación continua son la base del éxito de cualquier operación con opciones.

Preguntas frecuentes

¿Qué estrategia de opciones me proporcionará más beneficios?

Si busca una estrategia de bajo riesgo y beneficios ilimitados, el método “synthetic call” puede ser justo lo que necesita. En este método, el inversor utiliza opciones put sobre las acciones que posee y cree que aumentarán de valor en el futuro.

¿Qué método es el más seguro?

Depende de sus necesidades y situación específicas. Sin embargo, se cree que el “covered call” es una forma segura de operar con opciones..