¿Qué son los Fondos de Cobertura de Criptomonedas?

Recientemente, ha crecido el interés por las criptomonedas como un tipo de inversión alternativa. Esta tendencia es evidente al observar el creciente número de instituciones financieras tradicionales que se comprometen con activos digitales. En consecuencia, han aparecido varios grandes fondos de cobertura y empresas de criptomonedas que buscaban cerrar la brecha entre las finanzas tradicionales y las basadas en blockchain.

En este artículo, analizaremos el mundo de los fondos de cobertura de criptomonedas y conoceremos algunas de las empresas más influyentes y sus estrategias de inversión.

Aspectos Clave:

• Los fondos de cobertura son vehículos de inversión que utilizan estrategias diversas para generar altos rendimientos para los inversores.
• Los fondos de cobertura generalmente solo están disponibles para inversores acreditados o con un patrimonio neto alto y están sujetos a regulaciones diferentes a las de los fondos tradicionales.
• Los fondos de cobertura de criptomonedas se especializan en invertir en activos digitales y proyectos basados en blockchain.
• Algunos de los principales fondos de cobertura de criptomonedas incluyen DCG, Galaxy Digital, Morgan Creek Capital Management, Andreessen Horowitz (a16z) y algunos otros.

¿Qué es un fondo de cobertura?

Un fondo de cobertura es un tipo de vehículo de inversión que utiliza diversas estrategias para generar altos rendimientos para sus inversores. El nombre “fondo de cobertura” proviene del hecho de que originalmente estos fondos se diseñaron para “cubrirse” contra la volatilidad del mercado y minimizar el riesgo. Sin embargo, con el tiempo han ido evolucionado hacia estructuras de inversión más complejas y diversas.

Los fondos de cobertura generalmente solo están disponibles para inversores acreditados o de alto patrimonio neto y no están sujetos a las mismas regulaciones que los fondos de inversión tradicionales. Los gestores de fondos tienen más flexibilidad en sus estrategias de inversión y pueden asumir mayores niveles de riesgo.

¿Cómo se Regulan los Fondos de Cobertura?

Los fondos de cobertura están regulados por dos niveles: el nivel emisor y el nivel asesor. El fondo y los gestores responsables de tomar decisiones de inversión están sujetos a determinadas leyes y reglamentos.

• A nivel de emisor, la Comisión de Bolsa y Valores (Securities and Exchange Commission, SEC) y las regulaciones estatales individuales rigen los fondos de cobertura en los EE.UU. Esto incluye los fondos de activos digitales, que se consideran ofertas privadas de valores según la ley de EE.UU.
• A nivel de asesor, los gestores pueden estar regulados por la SEC o por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (Commodity Futures Trading Commission, CFTC), dependiendo de la clasificación de los activos de la cartera del fondo.

En los Estados Unidos, los fondos de cobertura solo pueden trabajar con inversores calificados con un capital de 5 millones de dólares o más. Los fondos offshore pueden tener diferentes umbrales de elegibilidad, que generalmente requieren que los inversores tengan un capital de 100,000 $ o más. Estas limitaciones tienen como objetivo proteger a los inversores minoristas de la naturaleza de alto riesgo de las inversiones de los fondos de cobertura.

La Ley de Asesores de Inversiones de 1940 (Investment Advisers Act) impone requisitos de registro y presentación de informes a los asesores de inversiones, incluidos los administradores de fondos de cobertura. Los asesores de inversiones registrados deben mantener registros, informar a las autoridades reguladoras y someterse a auditorías. El cumplimiento de esta ley garantiza que los fondos de cobertura operen de manera transparente y responsable, protegiendo los intereses de los inversores.

¿Qué son los Fondos de Cobertura de Criptomonedas?

Los fondos de cobertura de criptomonedas, como su nombre indica, son fondos de cobertura que se centran en invertir en activos digitales. A diferencia de los fondos de cobertura tradicionales, los fondos de cobertura de monedas digitales se centran exclusivamente en activos digitales e inversiones basadas en blockchain.

Estas entidades invierten en una amplia gama de criptomonedas, incluidas Bitcoin, Ethereum y diferentes altcoins. Además, también pueden participar en ofertas iniciales de monedas (ICO), proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi) y otras oportunidades emergentes en el espacio de las criptomonedas.

Mientras que algunos fondos de cobertura de criptomonedas invierten únicamente en proyectos de criptomonedas, otros diversifican sus carteras invirtiendo en acciones, Forex y materias primas. Estos fondos suelen emplear estrategias de inversión de riesgo alto, como el apalancamiento, la venta en corto y los instrumentos financieros especulativos.

Características Principales de los Fondos de Cobertura de Criptomonedas

Los fondos de cobertura de criptomonedas ofrecen características únicas que los diferencian de las opciones de inversión tradicionales. Echemos un vistazo a algunas de las características clave que definen a los fondos de cobertura de criptomonedas:

• Estrategias de trading activas: A diferencia de los fondos tradicionales que siguen un enfoque pasivo de compra y retención, los fondos de cobertura de criptomonedas persiguen estrategias de trading activas. Compran y venden activamente criptomonedas en períodos cortos de tiempo para aprovechar las fluctuaciones del mercado.
• Perfil de alto riesgo: Debido a las estrategias de inversión agresivas, así como a la naturaleza volátil del mercado de las monedas digitales, los fondos de cobertura de criptomonedas tienen perfiles de riesgo más altos en comparación con, por ejemplo, los fondos indexados. Ofrecen el potencial de obtener mayores rendimientos, pero también conllevan un mayor riesgo de pérdidas.
• Gestión profesional: Los fondos de cobertura de criptomonedas son gestionados por profesionales altamente cualificados con un amplio conocimiento tanto de la gestión de riesgos como de la industria de las criptomonedas, lo que es especialmente importante en el complejo mercado de las monedas digitales, donde los inversores sin experiencia pueden convertirse fácilmente en víctimas de fluctuaciones de precios o estafas.
• Disponibilidad limitada: Las acciones de los fondos de cobertura de criptomonedas generalmente solo están disponibles para inversores calificados, con umbrales de entrada a partir de varios cientos de miles de dólares.
• Diversificación: Los fondos de cobertura de criptomonedas ofrecen a los inversores la oportunidad de diversificar sus carteras invirtiendo en diferentes opciones de criptoactivos. El beneficio es especialmente mayor para quienes ya han invertido en activos tradicionales como fondos mutuos, acciones y bonos.
• Comisiones altas: Mientras que los fondos tradicionales suelen cobrar comisiones de gestión y rendimiento, los fondos de cobertura de criptomonedas suelen tener estructuras de comisiones mucho más altas. Los terceros que gestionan fondos de criptomonedas cobran comisiones que oscilan entre el 1% y el 4% del patrimonio neto del fondo, con comisiones de rendimiento que alcanzan hasta el 20%. Estas cifras pueden explicarse por el riesgo de gestionar los activos digitales y el potencial de rendimientos altos.

Fondos de Cobertura de Criptomonedas Destacados

La industria de los activos digitales es el hogar de varias empresas destacadas que han tenido un impacto significativo en el mercado. Conozcamos mejor a algunos de los fondos de cobertura de criptomonedas más importantes hoy en día:

Digital Currency Group (DCG)

Uno de los participantes más destacados en el espacio de los fondos de cobertura de las criptomonedas es Digital Currency Group (DCG. La compañía fue fundada en 2015 por Barry Silbert y opera como empresa matriz de varias subsidiarias, incluidas Grayscale Investments, Genesis Global Trading y CoinDesk.

A diferencia de los fondos de cobertura tradicionales, DCG no sigue una estructura típica. En su lugar, proporciona fondos de criptomonedas diversificados y de un solo activo a través de su subsidiaria, Grayscale Investments.

La inversión en los fondos de criptomonedas de DCG, como Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Ethereum Trust (ETHE) y Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fund, se puede realizar a través de colocaciones privadas o productos cotizados públicamente.

Además de administrar fondos, DCG también invierte en diferentes proyectos para apoyar el desarrollo de redes blockchain. Las principales tenencias de criptomonedas de la compañía incluyen Bitcoin, Ethereum, Ethereum Classic, Decentraland, Sandbox, Filecoin, Horizen, Livepeer y Zcash.

Además, DCG ha invertido en empresas relacionadas con las criptomonedas como BitGo, Brave, Chainalysis, Circle, Coinbase, Kraken, FTX, Etherscan, Lightning Network, Dapper Labs y Ripple.

Sin embargo, DCG se ha enfrentado a desafíos en el volátil mercado de criptomonedas como cualquier otra empresa de fondos de cobertura. El colapso de la stablecoin de Luna y la quiebra del exchange FTX han ejercido una gran presión sobre la empresa. Todos los acontecimientos del invierno del mercado de las criptomonedas hicieron que Grayscale Bitcoin Trust cotizara con un descuento considerable en comparación con su valor subyacente de Bitcoin.

Además, la división de gestión de vida y patrimonio de la empresa, la sede central, que ofrecía inversiones privadas, servicios de asesoramiento patrimonial y planificación fiscal, se cerró en enero de 2023.

Dato importante

Grayscale experimentó salidas masivas de su fondo ETF al contado de Bitcoin GBTC poco después de la aprobación de los ETF de BTC por parte de la SEC, arrastrando a la baja el precio de la criptomoneda más grande.

Pantera Capital

Pantera Capital es otro participante importante en la industria de los fondos de cobertura de criptomonedas. Se fundó en 2013, cuando el precio de Bitcoin alcanzó los 65 dólares, y es conocida por ser el primer fondo de cobertura de criptomonedas en los Estados Unidos.

Pantera ofrece varias opciones de asignación de capital, que incluyen capital de riesgo en el sector blockchain, tokens en etapa inicial y criptomonedas líquidas.

El fondo insignia de Pantera, el Liquid Token Fund, se centra en DeFi y activos adyacentes. El fondo tiene 210 inversiones de capital de riesgo y tokens en su haber.

Pantera también opera otros fondos, como el Blockchain Fund, que invierte en capital de riesgo, tokens en etapa inicial y tokens líquidos. El Select Fund, el Early Stage Token Fund, el Bitcoin Fund y el Venture Fund también forman parte de las ofertas de inversión de la institución.

En abril de 2023, los activos bajo gestión (assets under management, AUM) de Pantera se situaban en 4.700 millones de dólares. A pesar de experimentar una pérdida significativa de valor durante el mercado bajista de 2022 debido a las caídas del mercado de criptomonedas, Pantera Capital sigue siendo un participante destacado en el espacio de los fondos de cobertura de criptomonedas.

Galaxy Digital

Otro de los principales fondos de cobertura de criptomonedas es Galaxy Digital, fundado en New York en 2018 por el ex socio de Goldman Sachs, Michael Novogratz. Con una inversión inicial de 400 millones de dólares por parte de Novogratz, la empresa también recaudó 200 millones de dólares adicionales al cotizar en la bolsa canadiense TSX.

Además de invertir en varias criptomonedas, como Bitcoin y Ethereum, Galaxy Digital ha invertido en unos 20 proyectos de criptomonedas; con nombres tan notables como BlockFi, Ripple y Bitstamp. En 2019, la empresa también lideró una ronda de financiación de 30 millones de dólares para Bakkt, que opera una de las principales plataformas institucionales de trading de criptomonedas.

Galaxy Digital ofrece varios servicios de inversión en criptomonedas, incluida la gestión de activos, las inversiones principales y la minería. La sección de gestión de activos de la empresa administra más de 1.000 millones de dólares en activos digitales a través de Galaxy Bitcoin Fund y Galaxy Ethereum Fund. Su principal brazo de inversión invierte en proyectos de blockchain en etapa inicial, mientras que su división de minería extrae y vende criptomonedas.

Además, Galaxy Digital también participa en el desarrollo de la infraestructura del mercado de las criptomonedas. La compañía ha lanzado una plataforma de trading de criptomonedas para clientes institucionales llamada Galaxy Digital Trading (GDT). Asimismo, ofrece servicios bancarios a empresas de criptomonedas a través de su asociación con Silvergate Bank.

Morgan Creek Capital Management

Morgan Creek se fundó en 2004 y lleva 20 años proporcionando servicios de gestión de inversiones a clientes institucionales y calificados.

La compañía tiene su propio brazo de fondos de capital de riesgo de criptomonedas, Morgan Creek Digital, que se enfoca en inversiones en blockchain semilla y en etapa inicial, y en empresas de IA.

Morgan Creek Digital es socio de Bitwise Asset Management para ofrecer a los clientes institucionales exposición a las principales criptomonedas a través del Digital Asset Index Fund. Este fondo rastrea el rendimiento de Bitcoin, Ethereum, Cardano, Polkadot, Avalanche, Litecoin, Uniswap, Cosmos, Bitcoin Cash y Tezos.

El CEO de la compañía, Mark Yusko, también se ha pronunciado sobre su postura alcista sobre Bitcoin, prediciendo que eventualmente reemplazará al oro como reserva de valor.

En términos de rondas de financiación, Morgan Creek Digital ha participado en varios acuerdos importantes, incluida la ronda de financiación de la Serie D de BlockFi que recaudó 350 millones de dólares. Esta inversión ayudó a BlockFi a lograr una valoración de 3.000 millones de dólares a medida que continúa haciendo crecer su plataforma de préstamos y préstamos de criptomonedas.

Además, Morgan Creek Digital también ha liderado rondas de financiación para Blockdaemon y Gemini, dos participantes destacados en la industria de las criptomonedas.

Andreessen Horowitz (a16z)

Otra destacada empresa de capital de riesgo y un fondo de cobertura que ha tenido un impacto significativo en la industria de las criptomonedas es Andreessen Horowitz, también conocida como a16z. Desde su fundación en 2009 por Marc Andreessen y Ben Horowitz, a16z lleva invirtiendo en el sector de las criptomonedas desde 2013.

Las inversiones de a16z en el espacio de las criptomonedas incluyen nombres destacados como Solana, Maker, Ava Labs, OpenSea, Sky Mavis y Polychain Capital. La empresa tiene un enfoque único para invertir en el mercado de las criptomonedas centrándose en las redes layer-one y los proyectos DeFi.

Una de las inversiones más destacadas de a16z es en la red layer-one de Solana. En junio de 2021 la empresa lideró una ronda de financiación de 314 millones de dólares para el proyecto. Además, a16z ha invertido en el protocolo de stablecoin Maker, que actualmente tiene más de 5.000 millones de dólares en activos bloqueados en su plataforma.

Brevan Howard Digital

Brevan Howard Asset Management, un gigante de fondos de cobertura con sede en Londres, fue noticia en septiembre de 2021 cuando anunció el lanzamiento de su división de criptomonedas y activos digitales, BH Digital. Este movimiento marcó la expansión de la compañía en el mercado de las criptomonedas después de años de explorar la tecnología blockchain.

BH Digital tiene como objetivo fortalecer sus inversiones en criptomonedas a través de una gama de servicios, como el desarrollo de blockchain, el apoyo a las relaciones públicas, la recaudación de capital, la asistencia para el cumplimiento y la adquisición de talento. La división participa activamente en el staking, la ejecución de nodos y la gobernanza de la red para garantizar un punto de apoyo sólido en el panorama criptográfico en constante crecimiento.

En agosto de 2022, Brevan Howard recaudó más de 1.000 millones de dólares de inversores institucionales para su fondo dedicado a las criptomonedas. En marzo de 2023, la compañía consolidó aún más su presencia en la industria al adquirir Dragonfly Capital, un conocido fondo de cobertura de criptomonedas.

Conclusión

El mercado de las criptomonedas está experimentando una constante evolución regulatoria, y los participantes del mercado se esfuerzan por establecer directrices claras y proteger los intereses de los inversores. A medida que la industria gana más claridad regulatoria y una adopción más amplia, se anticipa la entrada de más y más inversores institucionales y la aparición de empresas de capital de riesgo de criptomonedas y fondos de cobertura de criptomonedas, lo que probablemente contribuirá al crecimiento y desarrollo de la industria.

Preguntas Frecuentes

¿Qué tan grande es Grayscale?

Grayscale tiene actualmente más de 50 billones de dólares en activos bajo gestión desde 2021, lo que lo convierte en el mayor administrador de criptoactivos del mundo. Si queremos hacer una comparación, Multicoin Capital tiene casi 9 billones de dólares en activos bajo gestión, mientras que Pantera tiene 3.5 billones de dólares en activos bajo gestión.

¿Cuál es la diferencia entre los fondos de cobertura y las empresas de gestión de activos?

Un gestor de activos es una institución o empresa financiera que gestiona e invierte fondos en nombre de los clientes, normalmente en diversos activos, como acciones, bonos y materias primas. En el caso de Grayscale, se especializan en la gestión de criptoactivos.

Por otro lado, los fondos de cobertura son sociedades de inversión privada que utilizan una variedad de estrategias para generar altos rendimientos para sus inversores. A diferencia de las empresas de gestión de activos, los fondos de cobertura pueden emplear técnicas de inversión más arriesgadas y pueden vender activos en corto.

Sin embargo, las empresas que ofrecen servicios de fondos de cobertura suelen ofrecer también servicios de gestión de activos y viceversa.

¿BlackRock es un fondo de cobertura?

BlackRock no es únicamente un fondo de cobertura. Si bien tiene algunas estrategias de fondos de cobertura en su cartera, también opera como administrador de activos y fiduciario para sus clientes. Administra varios activos, incluidos valores y valores derivados, para ayudar a las personas a lograr el bienestar financiero.

¿Los fondos de cobertura de criptomonedas son seguros?

Los fondos de cobertura de criptomonedas generalmente tienen un perfil de riesgo más alto que otros fondos populares, como los fondos indexados. Sin embargo, están gestionados por gestores de fondos profesionales altamente cualificados que utilizan diversas estrategias para mitigar los riesgos y generar rendimientos para los inversores.