¿Qué es el modelo de stock a flujo de Bitcoin (Stock-To-Flow)? Guía para principiantes

Bitcoin, la criptomoneda líder mundial, durante los últimos años ha ganado una atención significativa en el mundo financiero, pero su valor puede ser muy volátil, lo que dificulta que los inversores tomen decisiones informadas. El modelo de stocka flujo o Stock-To-Flow (S2F) es una herramienta analítica popular que se utiliza en el mundo de las criptomonedas para predecir tendencias de precios mediante el análisis de la relación entre el stock total de un producto básico y su tasa de producción anual.

En esta guía para principiantes, exploraremos los conceptos básicos del modelo S2F, cómo funciona y sus aplicaciones en el trading de Bitcoin. También hablaremos sobre las limitaciones y críticas a este modelo, que te ayudarán a tomar decisiones informadas al invertir en Bitcoin.

Aspectos clave

• El modelo stock-to-flow compara la oferta total de un producto básico con su nueva oferta cada año.
• El modelo stock-to-flow se puede aplicar a Bitcoin para predecir sus tendencias de precios en función de la escasez.
• Las limitaciones del modelo incluyen no tener en cuenta factores externos como la demanda, la volatilidad y las condiciones económicas globales.
• Combinar el modelo stock-to-flow con otras herramientas analíticas, como la teoría de las ondas de Elliott, el índice Fulcrum, la teoría Greater Fool y los gráficos Rainbow, puede generar predicciones más precisas.
• El rendimiento pasado no es un indicador del rendimiento futuro, y los inversores deben hacer su propia investigación y considerar otros factores al tomar decisiones de inversión.

¿Qué es Stock to Flow, en general?

El modelo stock-to-flow se utiliza ampliamente en la industria de los precios de las materias primas. Como su propio nombre sugiere el nombre, el modelo evalúa dos características, stock y flow (flujo).

El stock hace referencia a la cantidad total de un producto o criptomoneda que circula actualmente. El flow denota el aumento anual en el suministro disponible del producto o criptomoneda. Puedes saber qué tan abundante es un producto comparando estas dos medidas.

Pongamos como ejemplo el oro. En total, hasta el momento se han extraído de la tierra casi 187.000 toneladas métricas de oro. El oro y los metales preciosos no se pueden destruir fácilmente. Por lo tanto, todavía hay mucho en circulación.

Veamos ahora el modelo económico para la producción anual de oro. Según informó el Consejo Mundial del Oro, la producción anual de oro es de aproximadamente 3.000 toneladas métricas. Esto representa el lado del flow del modelo.

La relación stock-flow actual del oro se puede calcular de la siguiente manera: stock/flow. La fórmula es así:

187,000 / 3,000 = 62.3

Usar esa proporción para recolectar todo el oro que se haya extraído te llevará alrededor de 62 años. Si la relación stock-flow es alta, el recurso escasea.

¿Cómo se usa el modelo S2F para Bitcoin?

Una de las cualidades más distintivas de Bitcoin es que su aumento anual de suministro es fijo. Como resultado, el stock-to-flow de Bitcoin se puede modelar con un alto grado de precisión, a diferencia de otras materias primas que dependen de la minería y otras estimaciones de crecimiento de la oferta con un menor grado de precisión.

Hay disponible un suministro máximo de 21 millones de Bitcoins, y ya se han minado casi 19.2 millones. Los bitcoins se “minan” cuando las solicitudes de transacción en el blockchain se verifican en un cronograma predefinido. Se prevé que el último Bitcoin se ponga en circulación en el año 2140.

La recompensa de bloque actual para los mineros es de 6.25 Bitcoin. Eso equivale a 328,500 BTC al año si se extrae un bloque cada 10 minutos. Por lo tanto, así es como se encuentra la relación stock-to-flow de Bitcoin en este momento:

19,171,050 / 328,500 = 58.35

¿Cómo afecta la escasez de Bitcoin a la relación stock-to-flow?

El evento de reducción a la mitad es un factor importante en la escasez de Bitcoin. La tasa a la que los mineros crean Bitcoin nuevos se reduce a la mitad cada cuatro años. Inicialmente, los mineros recibieron 50 bitcoins por bloque por sus esfuerzos. La suma se redujo a la mitad a 25 bitcoins en 2012 y de nuevo a 12.5 bitcoins en 2016. La recompensa por bloque actual a partir de abril de 2023 es de 6.25 bitcoins.

Se espera que la relación entre el stock de Bitcoin y su flow aumente a medida que persiste la tendencia de que entren en circulación menos monedas nuevas.

A medida que vaya pasando el tiempo, se añadirán menos Bitcoins, dejando que el precio de mercado lo establezca exclusivamente la demanda. Por eso hay personas con pronósticos optimistas sobre el precio del Bitcoin en el futuro.

Problemas y limitaciones de S2F para BTC

Aunque en el pasado ha habido una correlación entre la relación stock-to-flow y el precio del Bitcoin, este enfoque tiene varios inconvenientes que debemos abordar antes de hacer que nuestros pronósticos de precios dependan de él.

Sin resistencia a la volatilidad

Aunque la volatilidad del Bitcoin ha disminuido un poco con el tiempo, aún es susceptible a grandes movimientos de precios. Durante una volatilidad extrema, los inversores, infundidos por el pánico, pueden vender sus participaciones, lo que obliga a los traders a cerrar sus posiciones largas y precipita una fuerte caída en el precio del BTC.

Sin centrarse en la demanda

Además, el modelo se centra en la oferta de Bitcoin, pero no tiene en cuenta la demanda de Bitcoin. La oferta y la demanda son los dos principales determinantes del precio de un activo. Por lo tanto, aunque cada cuatro años durante los eventos de reducción a la mitad, la relación S2F de BTC mejora, su precio se desplomará drásticamente si la demanda disminuye drásticamente.

Alcance limitado

S2F también tiene un alcance bastante limitado. No considera otros factores que pueden afectar el precio del Bitcoin, como el sentimiento del mercado, los cambios regulatorios, las condiciones económicas globales y la competencia de otras criptomonedas.

Por ejemplo, en economía, los eventos “cisne negro” (black swan) son aquellos que nadie vio venir pero que tuvieron efectos de gran alcance, sobre todo en el valor de un activo. Una gran represión regulatoria que prohíba a todos comprar y comercializar Bitcoin sería un evento black swan para Bitcoin. En este escenario hipotético, el precio del BTC podría caer drásticamente.

Basado en datos anteriores

Además, el modelo S2F se basa principalmente en datos históricos. Aunque ha sido algo preciso en el pasado, no puede dar cuenta de eventos impredecibles que podrían afectar el movimiento futuro del precio del Bitcoin. Por lo tanto, los inversores deberían utilizar el modelo Stock-to-Flow y otras herramientas analíticas para tomar decisiones de inversión informadas.

Todo esto podría significar que el modelo S2F puede no predecir con precisión el valor del Bitcoin en situaciones en las que estos factores externos juegan un papel importante.

Otros métodos de previsión de BTC 

Además del modelo Stock-To-Flow, han surgido muchos otros modelos para analizar de alguna manera el movimiento de precios del Bitcoin y hacer predicciones para el futuro. Muchos inversores y partidarios de Bitcoin apuntan a la capitalización de mercado del oro, que se considera una cobertura contra la inflación contracíclica, como un punto de referencia razonable para el valor del Bitcoin.

Si Bitcoin alcanzara alguna vez la misma capitalización de mercado que el oro, que actualmente es de 11.3 billones de dólares, entonces cada BTC valdría 540,000 dólares. A continuación hay varios ejemplos de modelos de pronóstico de precios de BTC que pueden resultar extremadamente útiles para los principiantes.

• Teoría de las ondas de Elliott

El análisis técnico de la Teoría de las ondas de Elliott es el enfoque más popular para el modelado de Bitcoin. Este método asume que el mercado experimenta ciclos de mercado alcistas y bajistas predecibles basados en la psicología de la multitud.

• Índice de Fulcrum

Otro modelo es el Índice de Fulcrum, desarrollado por Greg Foss, un experto en mercados crediticios. El modelo Índice de Fulcrum considera al Bitcoin como un seguro contra la deuda soberana mundial. Los empleados de Foss hacen swaps de incumplimiento crediticio para estimar el valor intrínseco de Bitcoin, colocándolo entre 108,000$ y 160,000$. Es una evaluación a largo plazo del valor intrínseco del Bitcoin en vez de un predictor de precios a futuro.

• Teoría Greater Fool

Mientras tanto, algunos críticos creen que el Bitcoin no tiene valor inherente y está sobrevaluado. Usan la Teoría Greater Fool (el Gran Tonto), un principio financiero que dice que el precio de los activos sobrevaluados aumenta solo porque la gente los compra con la esperanza de venderlos a un precio más alto a un ‘tonto mayor’, para argumentar que el Bitcoin está destinado al fracaso.

• Gráfico Rainbow Bitcoin

El siguiente es el gráfico Rainbow Bitcoin (arcoíris), un gráfico logarítmico codificado por colores que ilustra la evolución del precio de Bitcoin, desarrollado por Über Holger, director ejecutivo de Holger. Holger reconoce que las bandas de colores son arbitrarias y carecen de base científica. Como tales, solo son relevantes hasta una fecha futura, pero el modelo no especifica escalas de tiempo.

El gráfico proporciona a los usuarios una representación visual de los cambios de precios del BTC a lo largo del tiempo, ignorando las fluctuaciones de volatilidad diarias. Al analizar el gráfico, los usuarios pueden identificar períodos anteriores en los que fue mejor comprar o vender BTC.

Holger enfatiza que el gráfico Rainbow no debe considerarse un consejo de inversión, ya que el rendimiento pasado no indica necesariamente resultados futuros. Sn embargo, el gráfico clasifica los diversos movimientos de los precios del Bitcoin en ocho bandas codificadas por colores: burbuja definitiva, FOMO (miedo a perderse algo), venta, formación de burbuja, todavía barato, HODL, compra, acumulación y grandes descuentos.

Queda por ver si alguno de estos modelos será preciso a largo plazo. Sin embargo, el enigma de los precios del Bitcoin ha demostrado ser un rompecabezas difícil de resolver y puede requerir una combinación de varios modelos para tomar decisiones de inversión informadas.

Cómo comerciar con criptomonedas usando el modelo S2F

Aunque el modelo stock-to-flow tiene algunas limitaciones, puede ser una herramienta valiosa para invertir en criptomonedas. El modelo sugiere que a medida que aumenta la relación stock-flow de una criptomoneda, también lo hará su valor, según los datos históricos. Esta relación puede ayudar a los inversores a tomar decisiones de inversión más informadas ahora.

Cuando una criptomoneda tiene una relación stock-flow alta, como 50 o más, indica escasez relativa y sugiere que su valor aumentará. Un inversor podría optar por vender parte de sus criptomonedas para beneficiarse de su alto precio actual. Asimismo, un inversor puede decidir comprar más cuando la relación es baja, pero se espera que la línea de flujo de existencias aumente.

Preguntas Frecuentes

• ¿Qué es el modelo Bitcoin S2F? ¿Históricamente ha sido confiable?

A lo largo de la historia, el modelo S2F ha anticipado con éxito el precio del Bitcoin cerca de cada evento de reducción a la mitad. Sin embargo, recientemente ha sido objeto de intensas críticas debido a que ha aumentado la diferencia entre su valor previsto y el valor del Bitcoin.

• ¿Qué factores afectan el valor del Bitcoin?

El precio del Bitcoin está influenciado principalmente por su oferta, la demanda del mercado, la disponibilidad, las criptomonedas competidoras y la sensación de los inversores.

• ¿El modelo stock-to-flow es adecuado para inversiones a corto o largo plazo?

El modelo stock-to-flow es más adecuado para inversiones a largo plazo que para transacciones a corto plazo debido a sus limitaciones y la imprevisibilidad de los factores externos.

• ¿Cómo funciona el modelo S2F?

El modelo S2F divide el stock total de una materia prima por su tasa de producción anual para calcular su relación S2F, que refleja la abundancia relativa del producto básico.

• ¿Quién desarrolló el modelo Bitcoin S2F?

Un usuario de Twitter con el seudónimo PlanB fue quien presentó por primera vez el modelo Bitcoin S2F.

Conclusión

El modelo stock-to-flow es una técnica analítica útil para pronosticar los movimientos de precios del Bitcoin y de las materias primas. Sin embargo, es esencial recordar que este modelo tiene limitaciones, incluida su incapacidad para tener en cuenta factores externos como la demanda, el sentimiento del mercado, los cambios legislativos, las condiciones económicas globales, las mejoras tecnológicas y la competencia de otras criptomonedas.

Para hacer elecciones de inversión informadas, los traders deben emplear el modelo stock-to-flow junto con otras herramientas analíticas y llevar a cabo su investigación independiente. El valor de las criptomonedas puede verse afectado por eventos fuera de su control. Por lo tanto, es importante recordar que el rendimiento pasado no indica necesariamente resultados futuros y que hay que estar preparado para cualquier cambio.