Comprender los futuros perpetuos: ¿cómo funcionan?

El mundo de las finanzas cambia constantemente y con él surgen formas nuevas de hacer crecer tu patrimonio. Las criptomonedas, las acciones, las materias primas y los contratos de futuros son conocidas por sus altibajos y, aunque puede que no suceda de la noche a la mañana, existe la posibilidad de que las inversiones multipliquen su valor.

Para navegar por este panorama impredecible, es esencial tener un conocimiento sólido de las diferentes herramientas disponibles para los traders. Los exchanges ofrecen una variedad de opciones, cada una con su nivel de riesgo y recompensa.

Hoy vamos a analizar detenidamente uno de estos instrumentos de trading: los contratos de futuros perpetuos. Descubre cómo puedes usarlos para obtener ganancias en el cambiante mundo de las finanzas.

Aspectos clave

1. Los contratos de futuros perpetuos son un tipo de derivado que permite a los traders tomar posiciones apalancadas en el mercado sin fecha de caducidad, ofreciendo mayor flexibilidad y oportunidades de beneficio.
2. A diferencia de los contratos de futuros tradicionales que requieren la entrega física del activo específico, los futuros perpetuos se liquidan en efectivo y utilizan un mecanismo de tasa de financiación para mantener los precios del contrato alineados con el mercado al contado.
3. Algunas ventajas clave de operar con futuros perpetuos incluyen un apalancamiento alto, la no necesidad de renovar posiciones y la capacidad de protegerse contra la volatilidad del mercado.
4. Los posibles inconvenientes de negociar futuros perpetuos incluyen un mayor riesgo de contraparte, complejidad y la falta de protección regulatoria en algunas jurisdicciones.
5. Las estrategias de trading populares para futuros perpetuos son las operaciones especulativas, el arbitraje y la cobertura, cada una de las cuales se adapta a diferentes objetivos de los inversores y niveles de tolerancia al riesgo.

Primero, ¿qué son los contratos de futuros?

Los contratos de futuros pueden parecer complejos, pero en realidad son bastante sencillos. Si alguna vez has consultado un exchange, probablemente los haya visto promocionando el trading de futuros. Entonces, ¿qué ocurre con estos contratos?

Un contrato de futuros es simplemente un acuerdo legal que te permite comprar o vender un artículo específico, como una materia prima, un activo o valor, a un precio fijo en una fecha determinada en el futuro. Para que el trading sea más accesible, estos contratos están estandarizados en términos de calidad y cantidad.

Cuando compras un contrato de futuros, aceptas comprar y recibir el artículo cuando vence el contrato. Si estás vendiendo, te comprometes a proporcionar y entregar el artículo al vencimiento.

La clave del comercio de futuros es adivinar si el precio del artículo subirá o bajará dentro de un período determinado y hacer una apuesta basada en esa predicción. Si tienes razón, puedes obtener ganancias capitalizando tus conocimientos del mercado.

​​Por ejemplo, supongamos que eres agricultor y quieres vender tu cosecha de trigo. Podrías hacer un contrato de futuros con un comprador para vender tu trigo a un precio fijo en una fecha específica. Esto te permite fijar un precio para tu trigo y protegerte contra las fluctuaciones de precios.

De la misma manera, los inversores y traders pueden utilizar contratos de futuros para especular sobre el precio futuro de un activo. Por ejemplo, un trader puede comprar un contrato de futuros de petróleo con la expectativa de que el costo del petróleo aumente. Si el precio del petróleo realmente sube, el trader puede vender el contrato con una ganancia.

¿Qué son los contratos de futuros perpetuos?

Los futuros perpetuos, una incorporación relativamente nueva en el mundo del trading, fueron propuestos por primera vez por Robert Shiller en 1992 para permitir derivados en mercados menos líquidos. No fue hasta 2016 cuando BitMEX introdujo los contratos de futuros perpetuos en el mercado de las criptomonedas y desde entonces su popularidad se ha disparado. En la actualidad, estos tipos de futuros están disponibles en numerosos exchanges, a menudo cotizando miles de millones de dólares en volumen.

Como su propio nombre sugiere, los contratos de futuros perpetuos son permanentes, sin fecha de vencimiento. Esto significa que los traders pueden mantener sus posiciones largas o cortas indefinidamente a no ser que sus posiciones se liquiden automáticamente.

Al mantener los contratos de futuros perpetuos de forma indefinida, los traders también obtienen exposición a un activo o índice sin preocuparse por una fecha de vencimiento predeterminada. Esta característica única permite la creación de mercados de futuros para activos ilíquidos.

¿Qué es la tasa de financiación?

Las tasas de financiación integradas en los contratos de futuros perpetuos mantienen estable el precio del contrato en relación con el precio de mercado al contado del activo subyacente. La tasa de financiación tiende a ser positiva cuando el mercado es alcista y el precio sube, y negativa cuando el mercado es bajista y el precio baja.

El mecanismo de la tasa de financiación mantiene los precios de los contratos de futuros perpetuos en consonancia con los valores de mercado de sus activos subyacentes. La financiación se produce cada ocho horas y los traders solo pagan o reciben financiación si tienen una posición en uno de estos momentos.

La tasa de financiación consiste en la prima y la tasa de interés, ambas determinadas por el rendimiento en el mercado de cada instrumento.

¿Qué es el margen inicial?

El margen inicial es el mínimo necesario para iniciar una operación; es como una garantía para una operación. La cantidad mínima de dinero necesaria para mantener abierta una operación se denomina margen de mantenimiento.

En los futuros perpetuos, las ganancias y pérdidas se marcan según el mercado y se acreditan regularmente a la cuenta de margen de cada parte. Marcar a precio de mercado hace referencia a fijar el precio de un activo, como una criptomoneda u otro valor, a su tasa de mercado actual.

Las variaciones en el valor de mercado de un activo conducen a la liquidación diaria de las ganancias y pérdidas de los traders. Ambas partes pueden entrar en el acuerdo en cualquier momento.

¿Cómo funcionan los contratos perpetuos?

En el mundo en constante evolución del trading de criptomonedas, los contratos perpetuos se han convertido en un instrumento popular y versátil. Estos contratos permiten a los traders establecer posiciones apalancadas cuyo valor fluctúa según los cambios en un precio de índice que, por ejemplo, puede reflejar el precio al contado del dólar estadounidense del Bitcoin (BTC) en múltiples exchanges de criptomonedas.

El precio del índice representa el precio promedio de un activo, calculado en función del tamaño de los mercados al contado significativos y el volumen de transacciones en esos mercados. Esto garantiza que los precios negociados se alineen o estén cerca de los precios del mercado al contado.

Para comprender cómo funcionan los perpetuos, imaginemos un escenario hipotético.

Supongamos que un trader tiene BTC. Cuando compra el contrato, quiere que la cantidad aumente junto con el precio BTC/USD o que se mueva en la dirección opuesta cuando vende el contrato. Si cada contrato vale 1$ y compra un contrato a 50.50$, debe pagar 1$ en BTC. Sin embargo, si vende el contrato, recibe BTC por valor de 1$ al precio de venta, incluso si vende antes de adquirir.

Es fundamental tener en cuenta que el trader compra contratos, no BTC o dólares. Entonces, ¿por qué operar con futuros perpetuos de criptomonedas? ¿Y cómo se puede garantizar que el precio del contrato siga el precio BTC/USD?

La clave está en un mecanismo de financiación. Cuando el precio del contrato es inferior al precio del BTC, a los titulares de posiciones largas se les paga la tasa de financiación (compensada por los titulares de posiciones cortas), lo que los incentiva a comprar contratos. Esto hace que el precio del contrato suba y se realinee con el precio BTC/USD. De la misma manera, los titulares de posiciones cortas pueden comprar contratos para cerrar sus posiciones, lo que probablemente aumente el precio del contrato para que coincida con el precio del BTC.

Por el contrario, cuando el precio del contrato es más alto que el precio del BTC, los titulares de posiciones largas pagan a los titulares de posiciones cortas, lo que anima a los vendedores a vender el contrato y acerca su precio al precio del BTC.

La diferencia entre los precios del contrato y BTC determina la tasa de financiación que se recibirá o pagará, manteniendo efectivamente un equilibrio entre el contrato y los precios al contado.

Futuros perpetuos vs futuros tradicionales

Los contratos de futuros perpetuos tradicionales implican una materia prima tangible, como el oro, que debe entregarse cuando vence el contrato de acuerdo con sus términos y condiciones.

Esto requiere gestionar físicamente el oro, lo que aumenta los costos de transporte o el gasto de almacenamiento de la mercancía. El tiempo entre el presente y el pago futuro del contrato también afecta al precio del oro.

Según se va ampliando la brecha, las predicciones de los precios de futuros se vuelven menos seguras y aumenta la posible disparidad de precios entre los mercados tradicionales al contado y de futuros, lo que incrementa aún más los costos de mantenimiento del contrato.

Sin embargo, todas las posiciones abiertas eventualmente deben vencer o liquidarse a medida que el precio del contrato converge con el precio al contado en el momento de la liquidación.

Por el contrario, a diferencia de los futuros convencionales, donde el precio del contrato y el valor del activo subyacente convergen en última instancia, un contrato perpetuo no tiene una fecha de referencia futura.

Como dijimos previamente, los futuros perpetuos utilizan el mecanismo de tasa de financiación para hacer la convergencia del mercado con regularidad. Recuerda, la tasa de financiación es una tarifa compartida entre los titulares de posiciones largas y cortas, con el objetivo de mantener el precio del contrato en línea con el valor al contado del activo subyacente y evitar fluctuaciones de precios significativos.

Las diferencias clave entre los contratos perpetuos y los tradicionales se pueden resumir de la siguiente manera:

Vencimiento

Un contrato de futuros tradicional tiene una fecha de vencimiento establecida, mientras que esto no ocurre con un contrato perpetuo.

Costos de transporte

Los contratos tradicionales implican costos de transporte debido a la necesidad de la manipulación y el almacenamiento físicos, mientras que los contratos perpetuos no requieren entrega física y no tienen costos de transporte asociados.

Convergencia de precios

Los contratos de futuros tradicionales se basan en la convergencia natural del precio del contrato y el valor del activo subyacente en el momento de la liquidación. Por el contrario, los futuros perpetuos emplean el mecanismo de tasa de financiación para garantizar la convergencia regular de precios.

Previsibilidad de precios

A medida que se amplía el intervalo de tiempo entre el presente y la fecha de liquidación en los contratos de futuros tradicionales, las predicciones de precios se vuelven menos específicas. Por el contrario, la tasa de financiación de los contratos perpetuos ayuda a mantener una alineación de precios más estable con el activo subyacente.

Estas distinciones hacen que el contrato perpetuo sea una alternativa atractiva a los contratos de futuros tradicionales, ya que ofrece una mayor flexibilidad y mitiga los desafíos asociados con los costos de mantenimiento y la previsibilidad de los precios.

Ventajas y desventajas de un contrato de futuros perpetuo

Al igual que todo en la vida, el trading de futuros perpetuos tiene sus ventajas y desventajas, así que vamos a conocerlas.

Ventajas:

1. Apalancamiento alto: los futuros perpetuos ofrecen un apalancamiento alto, lo que permite a los traders maximizar su exposición al mercado y aumentar potencialmente sus ganancias.
2. Sin reajuste de posición: los traders no necesitan reajustar constantemente sus posiciones, ya que los futuros perpetuos carecen de una fecha de entrega especificada previamente.
3. Oportunidades de cobertura: los futuros perpetuos ofrecen opciones de cobertura en margen y operaciones al contado, ayudando a los traders a limitar sus riesgos cuando el mercado se mueve en contra de sus órdenes activas y posiciones abiertas.

Desventajas:

1. Sin regulación: los futuros perpetuos no están regulados, lo que deja a las usuarios desprotegidas y a los infractores potencialmente impunes por su mala conducta.
2. Mayor riesgo de contraparte: la ausencia de una fecha de vencimiento aumenta el riesgo de contraparte asociado con estos instrumentos financieros.
3. Complejidad: vincular los contratos perpetuos a los valores de mercado actuales de los activos que representan, los convierte en productos de trading más complejos que los contratos de futuros tradicionales.

Los traders deben analizar detenidamente estas ventajas y desventajas al decidir si participan en el trading de futuros perpetuos. Elige un broker confiable, conoce los procedimientos básicos del mercado y toma tus propias decisiones en consecuencia.

Estrategias de trading de futuros perpetuos

Las estrategias de trading de los inversores para futuros perpetuos dependen de sus objetivos, el tipo de instrumento y la orientación de brokers o exchanges profesionales, ya que las transacciones no se pueden llevar a cabo de manera completamente independiente. A continuación mostramos las estrategias genéricas que puedes seguir al operar con futuros perpetuos.

• Operaciones especulativas

Las operaciones especulativas son una estrategia común entre los participantes del mercado de valores. Aprovechando la liquidez y el alto “apalancamiento” en los futuros perpetuos, los especuladores pretenden beneficiarse de la diferencia entre los precios de compra y venta de los contratos. Como los futuros perpetuos son instrumentos muy líquidos, las posibilidades de beneficiarse de la especulación pueden ser significativas.

• Operaciones de arbitraje

El arbitraje consiste en aprovechar las discrepancias de precios en los mismos activos o activos relacionados en diferentes mercados o momentos. Hay dos tipos de arbitraje: el arbitraje temporal, que involucra transacciones en el mismo mercado en diferentes momentos, y el arbitraje espacial, que ocurre en diferentes mercados en el mismo momento.

En las operaciones de arbitraje, los inversores suelen participar en una serie de transacciones para beneficiarse de estas diferencias de precios. Frecuentemente el arbitraje se considera una estrategia adecuada para principiantes, ya que ofrece riesgos relativamente bajos y, al mismo tiempo, genera ganancias a partir de discrepancias perpetuas en los precios de futuros. Sin embargo, es posible que no proporcione la mayor rentabilidad.

• Cobertura

La cobertura es una estrategia de gestión de riesgos que implica tomar una posición opuesta en el mercado de futuros perpetuo para proteger una inversión o posición existente en el mercado al contado. En este caso, los inversores utilizan contratos de futuros perpetuos para compensar pérdidas potenciales en sus posiciones al contado.

Por ejemplo, si un inversor mantiene una posición larga en una criptomoneda como Bitcoin y prevé una posible disminución de su valor, puede abrir una posición corta en un contrato de futuros perpetuo de Bitcoin. De esta manera, si el precio de Bitcoin cae, la posición corta en el contrato de futuros perpetuos generará una ganancia, compensando las pérdidas en las posiciones del mercado al contado.

Por el contrario, si el precio de Bitcoin aumenta, las tenencias del mercado al contado aumentarán de valor, compensando cualquier pérdida en la posición corta de futuros perpetuos.

Preguntas Frecuentes

• ¿Qué son los futuros perpetuos en criptomonedas?

Los futuros perpetuos en criptomonedas son un tipo de contrato derivado que permite a los traders tomar posiciones largas o cortas en criptomonedas sin fecha de vencimiento, lo que les permite beneficiarse de las fluctuaciones de precios y aprovechar sus inversiones.

• ¿Cuál es la diferencia entre futuros estándar y futuros perpetuos?

La principal diferencia entre los futuros estándar y perpetuos es la ausencia de una fecha de vencimiento. Mientras que los futuros estándar tienen un precio y una fecha de liquidación predeterminados, los futuros perpetuos se pueden mantener de forma indefinida mediante un mecanismo de tasa de financiación para mantener los precios de los contratos alineados con el mercado al contado.

• ¿Cuánto tiempo puedo tener futuros perpetuos en la bolsa?

Los futuros perpetuos se pueden mantener indefinidamente en la bolsa, ya que no tienen fecha de vencimiento. Sin embargo, los traders deben mantener márgenes suficientes en sus cuentas para evitar la liquidación y deben monitorear sus posiciones más de cerca para administrar el riesgo.

• ¿Por qué los usuarios negocian contratos de futuros?

Las personas compran futuros perpetuos para obtener exposición a los movimientos de precios de las criptomonedas sin poseer el activo subyacente. También ofrecen un apalancamiento alto, lo que permite a los traders aumentar sus rendimientos potenciales y ofrecer oportunidades para protegerse contra la volatilidad del mercado.

Conclusión

Los futuros perpetuos se han convertido en una opción de preferencia para los traders e inversores que buscan obtener mayores rendimientos que las ofertas de trading al contado. Pero recuerda, estos futuros pueden ser bastante complejos e implican una gran cantidad de riesgo. Por lo tanto, cuando operes con futuros perpetuos, asegúrate de actuar con cuidado y sigue siempre prácticas sólidas de administración de riesgos, especialmente si estás usando apalancamiento.

Para realmente destacar en el trading de futuros perpetuos, necesitarás un conocimiento sólido del mercado, una buena comprensión de cómo funciona todo y experiencia con métodos de trading más simples como el trading de márgenes. Planifica tu estrategia de trading con detenimiento e invierte solo lo que puedas permitirte perder.