Corredor-Distribuidor: Explicando los Principios Básicos de Funcionamiento

Hoy en día, cualquier mercado financiero no solo es un sistema multifacético que consiste en muchas soluciones interrelacionadas de infraestructura, servicios y software que aseguran su operación estable y fluida, sino también un gran número de agentes, intermediarios y otros sujetos cuyo trabajo está asociado con garantizar condiciones óptimas para la negociación de activos de inversión, su gestión, control y almacenamiento. Uno de esos sujetos importantes en cualquier mercado de capitales es el corredor-distribuidor.

Este artículo aclarará qué es un corredor-distribuidor y qué funciones realiza. También aprenderás qué tipos de corredores-distribuidores existen en el mercado hoy en día y sus peculiaridades. 

Puntos Clave:

• Los corredores-distribuidores son entidades financieras que participan en actividades de negociación dentro de los mercados financieros, representando a sus clientes al realizar operaciones para sus cuentas.
• Estas firmas ofrecen diversos servicios de corretaje, desde opciones completas de servicio integral hasta corretaje con descuento más limitado, enfocado únicamente en ejecutar órdenes de mercado. 
• Los corredores-distribuidores de servicio completo son el tipo principal utilizado en la práctica dentro de los mercados financieros.

¿Qué es un Corredor-Distribuidor y Cómo Opera?

Un corredor-distribuidor se refiere a una institución financiera o individuo que participa en la compra y venta de valores, funcionando en dos capacidades: como corredor, lo que implica ejecutar transacciones en nombre de los clientes, y como distribuidor, lo que implica negociar para su propio beneficio. Esta función dual es crucial para el funcionamiento efectivo de los mercados financieros, ya que ofrece servicios valiosos tanto a inversores minoristas como institucionales.

Un corredor-distribuidor, una designación regulatoria para lo que comúnmente se conoce como una casa de corretaje, representa un nivel significativo de experiencia en el mercado financiero. El individuo que maneja las transacciones —ya sea de compra o venta— es un representante registrado de un corredor-distribuidor, un título que subraya su conocimiento y experiencia, aunque los clientes a menudo simplemente se refieren a este individuo como su corredor.

El mundo de los corredores-distribuidores es diverso, con varios tipos existentes. Estos incluyen grandes wirehouses como Morgan Stanley y Wells Fargo, corredurías con descuento como Charles Schwab y TD Ameritrade, y firmas independientes como LPL Financial y Raymond James. 

Incluso los robo-asesores como Betterment y Sofi operan a través de corredores-distribuidores afiliados, concretamente Betterment Securities y Sofi Securities. Las grandes firmas de asesoría financiera y gestión de patrimonios a menudo tienen doble registro como asesores financieros y corredores-distribuidores o mantienen afiliaciones con corredores-distribuidores.

Función de Corredor

Como corredor, el corredor-distribuidor actúa como un intermediario significativo en los mercados de inversión, facilitando operaciones entre compradores y vendedores de activos. Juegan un papel fundamental en la ejecución de transacciones en nombre de sus clientes, que pueden variar desde inversores minoristas individuales hasta grandes inversores institucionales como fondos mutuos, fondos de cobertura y fondos de pensiones.

El corredor-distribuidor es responsable de gestionar todo el proceso de ejecución de la operación, que incluye tareas como enrutamiento de órdenes, liquidación y compensación. Además, los corredores son compensados a través de comisiones que se cobran a sus clientes por la ejecución de estas transacciones. Este modelo de compensación garantiza que los corredores tengan un interés en obtener resultados favorables para sus clientes mientras adhieren a los estándares regulatorios y las mejores prácticas de la industria.

Función de Distribuidor

Como distribuidor, un corredor-distribuidor adopta un perfil alto en los mercados financieros al comprar y vender valores por cuenta propia. Esto implica mantener activamente un inventario de valores y buscar obtener ganancias del spread entre los precios de compra (bid) y venta (ask). 

Una de las principales funciones de los distribuidores es proporcionar liquidez al mercado. Los distribuidores están dispuestos a comprar y vender valores, incluso sin órdenes de compra o venta coincidentes de otras partes. Esta disposición a participar en actividades comerciales ayuda a garantizar una liquidez constante en el mercado.

Las ganancias de los distribuidores provienen del diferencial bid-ask, que es la diferencia entre los precios a los que el corredor-distribuidor está dispuesto a comprar y vender un valor en particular. Los distribuidores pueden generar ingresos a partir de sus actividades comerciales gestionando eficazmente el diferencial bid-ask.

Además, las actividades de creación de mercado de las firmas distribuidoras son esenciales para garantizar el funcionamiento fluido y eficiente de los mercados financieros. Los distribuidores facilitan el descubrimiento de precios, reducen los costos de negociación y ayudan a mantener mercados ordenados, contribuyendo así a la liquidez y eficiencia general del mercado.

Dato Rápido:

El tipo principal de comisión en todos los corredores-distribuidores es la diferencia entre la oferta y la demanda, expresada en el valor absoluto del precio de un activo en particular.

Funciones y Responsabilidades Clave de un Corredor-Distribuidor

El corredor-distribuidor es un mecanismo universal que garantiza el óptimo funcionamiento de los mercados de capital, brindando ventajas a sus participantes y optimizando los procesos que ocurren en la interacción de diferentes elementos del proceso de negociación.

Al mismo tiempo, estos participantes del mercado tienen varios factores importantes que hacen posible lograr estabilidad y seguridad en el entorno de negociación financiera. Entre los principales se encuentran los siguientes:

Servicios de Corretaje 

Los corredores-distribuidores ofrecen una variedad de servicios de corretaje esenciales a sus clientes, entre ellos:

Ejecución de Transacciones de Valores

Esto implica la compra y venta de valores, como acciones, bonos y otros instrumentos financieros en nombre de inversores minoristas e institucionales. Los corredores-distribuidores juegan un papel crucial en asegurar que estas transacciones se realicen de manera eficiente y según las instrucciones del cliente.

Enrutamiento de Órdenes

Los corredores-distribuidores son responsables de dirigir las órdenes de los clientes a las bolsas o lugares de negociación relevantes, asegurando que las operaciones se ejecuten de manera rápida y al mejor precio posible.

Proporcionar Acceso a Productos de Inversión

Los corredores-distribuidores ofrecen acceso a una variedad de productos de inversión y valores, permitiendo a los clientes diversificar sus carteras y tomar decisiones informadas de inversión basadas en sus objetivos financieros y tolerancia al riesgo.

Liquidación de Operaciones, Compensación y Servicios de Custodia

Los corredores-distribuidores gestionan el importante proceso de liquidación de operaciones, asegurando que los valores y los fondos se intercambien de manera correcta y eficiente. También brindan servicios de custodia, salvaguardando los activos de los clientes y asegurando su almacenamiento seguro.

Negociación/Creación de Mercado

Los corredores-distribuidores adoptan un perfil alto en los mercados financieros al proporcionar servicios de negociación/creación de mercado, que incluyen varias funciones clave:

Mantener un inventario de valores y participar en actividades comerciales utilizando el capital propio de la firma. Esto les permite facilitar transacciones en el mercado, proporcionar liquidez y apoyar condiciones de mercado ordenadas.

Actuar como proveedores de liquidez en el mercado al estar dispuestos a comprar y vender valores, incluso cuando no haya una orden coincidente inmediata de otra parte. Esto ayuda a asegurar un mercado continuo de valores y reduce el impacto de grandes órdenes de compra o venta en los precios de mercado.

Obtener ganancias del diferencial bid-ask se refiere a la diferencia entre el precio al que el corredor-distribuidor está dispuesto a comprar un valor (precio de compra) y el precio al que está dispuesto a venderlo (precio de venta). Al capturar este diferencial, los corredores-distribuidores obtienen una ganancia mientras facilitan las operaciones para los inversores.

Servicios de Asesoría e Investigación

Los brokers-dealers ofrecen servicios de asesoramiento e investigación, incluyendo consejos de inversión personalizados y recomendaciones a los clientes basadas en sus objetivos financieros y tolerancia al riesgo. 

Además, realizan investigaciones y análisis profundos sobre diversos instrumentos financieros, condiciones económicas y tendencias del mercado para proporcionar a los clientes información y conocimientos valiosos. 

Estas empresas ayudan a los clientes a desarrollar e implementar estrategias de inversión personalizadas que se alinean con sus objetivos a largo plazo y circunstancias financieras.

Financiación y Préstamos

Los corredores-distribuidores ofrecen a sus clientes varios servicios de financiación y préstamos, incluyendo la extensión de préstamos de margen. Estos préstamos de margen permiten a los clientes participar en operaciones apalancadas, amplificando sus posibles ganancias o pérdidas. 

Además, los corredores-distribuidores prestan valores a los vendedores en corto, apoyando las actividades de venta en corto y mejorando la liquidez del mercado. También participan en actividades de préstamo y toma de valores para apoyar sus propias operaciones comerciales, facilitando el funcionamiento eficiente de los mercados financieros.

Marketing y Distribución

Los corredores-distribuidores comercializan y distribuyen valores a posibles inversores utilizando una variedad de canales, incluidos ventas directas, plataformas en línea y redes institucionales. Este proceso tiene como objetivo atraer inversión en los valores que se están promocionando.

Además, incluyen recursos educativos y materiales para ayudar a los clientes a comprender la dinámica del mercado, las estrategias de inversión y los productos financieros. El objetivo es empoderar a los inversores con el conocimiento y la comprensión que necesitan para tomar decisiones de inversión informadas.

Gestión de Cuentas

Los corredores-distribuidores proporcionan servicios de custodia que implican la tenencia y gestión de valores y fondos en nombre de los clientes. Esto incluye proporcionar servicios de mantenimiento de cuentas e informes para asegurar que los activos de los clientes estén seguros y debidamente gestionados.

También ofrecen cuentas de margen que permiten a los clientes tomar prestados fondos para comprar valores, aumentando efectivamente su poder adquisitivo. Este tipo de cuenta permite a los inversores apalancar su capital existente utilizando dinero prestado para realizar inversiones adicionales. Sin embargo, las cuentas de margen también conllevan el riesgo de posibles pérdidas, ya que los fondos prestados deben ser reembolsados con intereses.

Suscripción y Recaudación de Capital

Los corredores-distribuidores proporcionan servicios de suscripción y recaudación de capital actuando como suscriptores para nuevas emisiones de valores, como ofertas públicas iniciales (OPI) y ofertas secundarias. 

También ayudan a las empresas a recaudar capital organizando y distribuyendo estos valores a posibles inversores. Al hacerlo, ayudan a las empresas a acceder a los fondos que necesitan para crecer y expandir sus negocios.

Cumplimiento Normativo

Los corredores-distribuidores son responsables de garantizar el cumplimiento normativo, lo que implica adherirse a un conjunto integral de reglas y regulaciones establecidas por autoridades financieras como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). 

Esto incluye mantener requisitos de capital adecuados, cumplir con rigurosos estándares de informes e implementar medidas para proteger a los clientes. Además, los corredores-distribuidores deben establecer controles internos sólidos y procedimientos de gestión de riesgos para mantener la integridad y estabilidad de la empresa.

Principales Tipos de Corredores-Distribuidores

Los corredores-distribuidores se pueden categorizar en varios tipos según sus funciones, modelos de negocio y mercados. Cada tipo tiene sus propias ventajas, desventajas y peculiaridades en el funcionamiento en el mercado, pero se utilizan en diferentes grados dependiendo de las necesidades y especificidades del mercado.

A continuación, se presenta una descripción general de los diferentes tipos de corredores-distribuidores:

Corredores-Distribuidores de Servicio Completo

Los corredores-distribuidores de servicio completo ofrecen una gama completa de servicios, que incluyen ejecución de operaciones, asesoramiento de inversión, gestión de carteras, planificación financiera e investigación. 

Atienden a inversores individuales, clientes de alto patrimonio neto e inversores de gran capitalización, ofreciendo asesoramiento personalizado y servicios extensivos. A cambio de estos servicios, los corredores-distribuidores de servicio completo cobran tarifas y comisiones más altas.

Corredores-Distribuidores de Descuento

Los corredores-distribuidores de descuento se centran principalmente en ejecutar operaciones para los clientes, ofreciendo pocos o ningún servicio de asesoramiento. Son conocidos por cobrar tarifas y comisiones más bajas que los corredores-distribuidores de servicio completo, lo que los convierte en una opción atractiva para los inversores conscientes de los costos. 

Estas firmas atienden a inversores autodirigidos que prefieren tomar sus propias decisiones de inversión sin depender de asesoramiento o guía extensa de profesionales financieros.

Corredores-Distribuidores en Línea

Los corredores-distribuidores en línea son firmas financieras que operan principalmente a través de plataformas en línea, proporcionando una gama de servicios que incluyen la ejecución de operaciones, herramientas de investigación y datos de mercado. Son conocidos por ofrecer opciones de negociación rentables con poca o ninguna interacción humana, lo que los convierte en una opción atractiva para inversores con conocimientos tecnológicos y autodirigidos que se sienten cómodos gestionando sus inversiones en línea. 

Estas plataformas digitales suelen atender a individuos que prefieren tomar el control de sus decisiones de inversión y son expertos en aprovechar la tecnología para la gestión financiera.

Corredores-Distribuidores Independientes

Los corredores-distribuidores independientes son agentes que operan de manera autónoma, fuera del alcance de las grandes instituciones financieras. Son conocidos por ofrecer servicios altamente personalizados y opciones de inversión adaptadas a las necesidades de los clientes. Estos profesionales suelen enfatizar la planificación financiera y los servicios de asesoramiento, asegurando que sus clientes reciban una guía financiera integral y personalizada.

Firmas de Negociación Propietaria

Las firmas de negociación propietaria se dedican a negociar por cuenta propia, lo que significa que negocian valores para su propio beneficio en lugar de hacerlo en nombre de los clientes. Su enfoque principal es generar ganancias a partir de las ineficiencias del mercado y estrategias de negociación, utilizando su experiencia y recursos para capitalizar las oportunidades en los mercados de acciones.

Estas firmas están impulsadas por el beneficio, y sus actividades de negociación tienen como objetivo maximizar sus ganancias. Emplean técnicas sofisticadas de gestión de riesgos para navegar por los altos riesgos de la negociación propietaria. 

Al aprovechar modelos cuantitativos innovadores, una investigación exhaustiva y análisis en tiempo real del mercado, las firmas de negociación propietaria buscan minimizar las posibles pérdidas y optimizar su rendimiento de negociación. Esto requiere una comprensión integral de las dinámicas del mercado y una rápida adaptación a las condiciones cambiantes.

Corredores-Distribuidores Institucionales

Los corredores-distribuidores institucionales desempeñan un papel crucial al atender las necesidades de grandes clientes institucionales, incluidos fondos mutuos, fondos de pensiones, compañías de seguros y fondos de cobertura. Estos corredores-distribuidores se especializan en manejar transacciones de gran volumen y ofrecer servicios altamente especializados adaptados a las necesidades únicas de los inversores institucionales. 

Además de facilitar transacciones, los corredores-distribuidores institucionales proporcionan investigaciones detalladas, análisis completos del mercado y soluciones de inversión personalizadas diseñadas para cumplir con los objetivos específicos y perfiles de riesgo de sus clientes institucionales.

Corredores-Distribuidores Introducidos

Los corredores-distribuidores introducidos (IBDs, por sus siglas en inglés) desempeñan un papel clave en la industria de servicios financieros, centrándose en la adquisición de clientes y en establecer y mantener relaciones con los clientes sin manejar directamente la ejecución o compensación de las transacciones. 

Estos profesionales suelen formar asociaciones con corredores-distribuidores de compensación, que son los responsables de la ejecución y liquidación de las operaciones, lo que permite a los IBDs concentrarse en la adquisición de clientes y la gestión de relaciones. 

Los IBDs generalmente ganan comisiones o tarifas al presentar clientes a las firmas de compensación, creando una relación mutuamente beneficiosa que facilita el buen funcionamiento de los mercados de inversión.

Corredores-Distribuidores de Compensación

Los corredores-distribuidores de compensación desempeñan un papel crucial en los mercados financieros al manejar las operaciones de respaldo de la ejecución de operaciones, incluida la compensación y liquidación. Esto implica asegurarse de que las operaciones se finalicen y que los valores y fondos se entreguen a las partes correspondientes. 

Los corredores-distribuidores de compensación también brindan servicios de custodia al mantener valores y fondos para sus clientes, ofreciendo un entorno seguro y regulado para estos activos. Son responsables de gestionar el riesgo de contraparte y garantizar la integridad del proceso de liquidación, lo que contribuye a la estabilidad y seguridad del sistema financiero en general.

Corredores Principales

Los corredores principales ofrecen una gama completa de servicios adaptados a las necesidades específicas de los fondos de cobertura y otros clientes institucionales. Estos servicios incluyen la ejecución de operaciones, compensación, custodia y financiación. 

Además, los corredores principales proporcionan servicios avanzados de negociación, como apalancamiento, facilidades para venta en corto y otras herramientas sofisticadas para apoyar estrategias de negociación complejas. También ayudan a los clientes con el monitoreo de riesgos y la supervisión regulatoria, asegurándose de que sus actividades de negociación se realicen dentro de los límites de la legislación y las mejores prácticas relevantes.

Creadores de Mercado (Market Makers)

Los creadores de mercado desempeñan una función esencial en los mercados financieros, actuando como proveedores de liquidez. Proporcionan continuamente precios de compra y venta para valores específicos, lo que facilita la actividad comercial y asegura suficiente liquidez en el mercado.

Al comprar valores a precios más bajos y venderlos a precios más altos, los creadores de mercado pueden generar ganancias. Además, participan en la gestión de inventario para mantener una reserva de valores y satisfacer la demanda del mercado, asegurando que puedan cumplir con las órdenes de manera oportuna.

Conclusión

La importancia de los corredores-distribuidores en el panorama financiero no puede exagerarse, ya que facilitan una multitud de servicios para una amplia gama de inversores. Con la presencia de corredores de servicio completo y con descuento, junto con firmas de negociación propietaria y creadores de mercado, cada tipo de corredor-distribuidor cumple funciones únicas que se adaptan a las diversas necesidades de sus clientes. 

Al familiarizarse con las diversas categorías de corredores-distribuidores, los inversores pueden tomar decisiones deliberadas al elegir un proveedor de servicios que mejor se ajuste a sus estrategias y objetivos de inversión.

Preguntas Frecuentes:

¿Qué es un corredor-distribuidor?

Un corredor-distribuidor es una entidad financiera o individuo que participa en la negociación de valores. Actúan como corredores cuando ejecutan órdenes en nombre de los clientes y como distribuidores cuando negocian para sus propias cuentas.

¿Cómo ganan dinero los corredores-distribuidores?

Los corredores-distribuidores obtienen ingresos a través de comisiones por las operaciones, tarifas por apoyo asesor, diferenciales de creación de mercado, ganancias de la negociación propietaria y los intereses de los préstamos de margen.

¿Qué regulaciones gobiernan a los corredores-distribuidores?

En los Estados Unidos, los corredores-distribuidores están regulados por la SEC, la FINRA y otros organismos regulatorios. Deben cumplir con diversas reglas y regulaciones para asegurar la integridad del mercado y proteger a los inversores.

¿Puede un corredor-distribuidor actuar como corredor y distribuidor en la misma transacción?

No, un corredor-distribuidor no puede actuar como corredor y distribuidor en la misma transacción. Deben ejecutar la operación en nombre del cliente (corredor) o negociar para su propia cuenta (distribuidor).

¿Cuáles son algunos ejemplos de corredores-distribuidores conocidos?

Algunos ejemplos incluyen Goldman Sachs, Morgan Stanley, Charles Schwab, E*TRADE e Interactive Brokers.